市场|辉山乳业从东北第一液奶沦为区域乳企，多品牌“瓜分”市场份额方案|经营性|全国|奶品|辉山乳业|辉山|

十一前夕，一份“越秀集团和新希望集团提交的重整计划草案初稿要点比对”文件在债权人之间流传，给辉山乳业系列企业重整带来了新的生机。如何盘活辉山乳业并逐步退出，已成为金融债权人最关心的问题。
作为东北地区曾经最大的液态奶生产企业，辉山乳业曾一度创下“东北第一液奶品牌”的辉煌，并希冀通过江苏射阳项目开启全国化战略。然而，以2017年债务危机为转折点，辉山版图逐渐收缩至辽宁省内，已彻底沦为区域性乳企，难进东北乳业三强阵营。
新京报采访人员十一期间走访沈阳市场发现，目前辉山液奶市场正面临伊利、蒙牛、君乐宝、完达山、新希望、光明、简爱、卡士、天润、惠丰、广泽等品牌的围剿。同时，超市货架已难见到辉山婴幼儿奶粉产品的身影。
在多位东北乳业人士的记忆中，辉山乳业曾经不惜成本开拓省外市场的情形依然历历在目，而这也为其衰落埋下了伏笔。
管理人忙于新收购方案
9月29日，新京报采访人员来到位于沈阳市皇姑区黄河南大街111号的辉山乳业大厦，进出的人员并不多，物业及前台对来访人员都十分警觉。

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辉山乳业大厦
据越秀集团和新希望集团提交的重整方案，无论辉山乳业最终花落谁家，债权人对其的50万元以下的经营性债权将得到全额清偿；50万元以上的经营性债权则有3种选择，即1年清偿10% ，或2年清偿16% ，或3年清偿20% 。

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越秀集团和新希望集团提交的重整计划草案初稿要点比对
对于新的重整方案，辉山乳业集团办公室一位工作人员出面回应新京报采访人员称， “我们也在等进展，一切以管理人提供的信息为主。管理人近期在出方案，非常忙，我们也见不到。 ”
一位金融债权人代表向新京报采访人员透露，辉山乳业集团系列企业债权总额达200多亿元，仅金融债权人就有几十家，很难达成统一意见。而新希望集团和越秀集团的计划出资额将主要用于生产经营，并非完全偿还债权人。 “由于可以全部清偿， 50万元以下的经营债权人基本都同意新方案，但像我们这些大额债权人不可能全部清偿。 ”
时间回到2017年3月，辉山乳业对多个银行出现延迟还款现象，债务危机随即爆发。同年3月21日，辉山乳业执行董事、副总裁葛坤宣布休假，并自此“失联” 。 3月24日，辉山乳业股价盘中大幅跳水，截至收盘暴跌85% ，市值蒸发322亿港元，外界普遍认为导火索是中国银行审计发现辉山乳业账上30亿资金被转出投资房产，无法收回。截至2018年6月25日，辉山乳业集团系列83家企业经管理人初步审查确认的债权总额约233.25亿元。
2019年12月23日，处于临时清盘状态的辉山乳业港股上市地位被取消。 2020年4月，内蒙古优然牧业有限责任公司退出辉山乳业重组方招募程序。 2020年9月中旬，新希望集团和越秀集团的上述重整对比方案出炉。

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越秀集团和新希望集团提交的重整计划草案具体内容对比
新方案显示，新希望集团拟以现金15亿元出资设立新公司，并持有新公司67%股权，剩余33%股权将由债权人持股平台代表全体转股债权人持有。越秀集团的计划则是，以20亿元现金出资持有新公司67%股权（20亿元注册资本），转股债权人以债权作价9.85亿元出资持有新公司33%股权。
“我们更看重债转股后经营方面的东西，所以考虑得会比较多。 ”上述金融债权人希望辉山乳业能重整成功，而最理想的方式是在增量资金和重整人进入的基础上，盘活辉山乳业，此后债权人再慢慢退出。