交易|为什么可转债，比股票更容易赚钱？ a股

text":"写可转债的文章久了，经常有读者问我：公子，为什么你要写可转债呢？股票投资群体大、受众广，写股票不是比写小众的可转债更有前途吗？
没错，股票群众基础更好，全国股民多达1.7亿人，而可转债申购最高峰也不过800多万户，其中还有不少一人多户的，实际投资者比股票少得多。做一个股票公众号，要比做可转债公众号更容易做大。但我还是选择了做可转债公众号，一方面我对可转债是发自内心的喜欢，另一方面我觉得可转债有很多股票不可比拟的优势。
相比股票，可转债主要具有以下优点：
1、可转债交易费用比股票低廉。买卖一次股票，除了要向券商缴纳万分之2.5左右的佣金外，还得向财政部缴纳千分之一的印花税，其中佣金买卖双向收取，印花税卖出时收取。一来一回，摩擦成本就接近千分之二，你得先把这千分之二赚到手才算不亏本。而可转债只有交易佣金，没有印花税，一下子就节省了千分之一的成本。而且，可转债的交易佣金也比股票便宜得多，股票佣金一般在万分之2.5左右，而可转债交易佣金低至十万分之几、百万分之几，交易成本远远低于股票。
低廉的佣金费率，不仅节约交易成本，也使得可转债特别适合做网格交易、高频交易，比股票有更多玩法。股票虽然也可以做网格交易，但高昂的交易成本，使网格的效果大打折扣， t+1的交收制度也使高频交易难以生存。
2、可转债比股票更容易捕捉短线机会。 A股是t+1交收，今天买入股票要明天才能卖出，要承受从收盘后到第二天开盘这段时间的不确定性风险，一旦晚间公司公告利空或美股暴跌，买入的股票第二天就可能亏损。而且， t+1交收制度下股票盘中的短暂波动变得毫无意义，一只股票从10元涨到11元，收盘前又跌回10元，当天买入的眼睁睁看着它上涨，又眼睁睁看着它回落，无法从这波动中赚到收益。
而可转债则不同，可转债是t+0交收，当天买入可以当天卖出，一天可以买卖无数次，只要抓住盘中的一波拉升就可以落袋为安，也不用承受资金过夜的意外风险。
3、可转债的条款设计更符合人性。股票投资最难的地方，是处理好贪婪与恐惧的关系。当大盘低位，股票估值低时，你应该贪婪，大量买入持有；当大盘高位，股票出现泡沫时，你应该恐惧，立即套现离场。
但大多数人都不可能做到这样，一方面给股票和大盘估值很难，什么时候是低位，什么时候是高位没法精准计算；另一方面，事物总是曲折地发展，股票在上涨过程中或上涨之前，常常会有一波大跌，你会情不自禁地恐慌抛售，以致错过了上涨。
这种情不自禁缘于股票跌起来没有底， 200元的股票可以腰斩到100元，再腰斩到50元，然后继续下跌到两三元，让你血本无归，比如曾经的华锐风电。但可转债的债性，使得这种极端情况几乎不会发生， 200元的可转债最多跌到七八十元就跌不动了，而且大多数情况下都会维持在100元以上。只要你不买130元以上的转债，只要公司不发生倒闭违约（迄今没有转债发生过）的极端情况，投资可转债基本上很难发生50%幅度的回撤。
也就是说，投资可转债的最大亏损你是可以预期的，从而避免恐慌过度而非理性抛售。而股票，你完全不知道它的底在哪里，当一只股票回撤50%时，胆大如李逵也得吓崩溃。正因为股票下跌无底，可转债下跌有底，这种符合人性的设计，使得投资可转债更从容、更安心，减少了因恐慌而犯错的几率，盈利的可能性比股票更大。
我们常说，投资是反人性的，如何反人性法呢？就是巴菲特说的“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧” ，这样特立独行的思想与行为，试问有几个人能做到呢？人性天生就是“贪生怕死” ，你能从身边找到几个“贪死怕生”的？多数情况下，个体都是从众的，跟在大众的屁股后面走，要做“举世皆浊我独清”的先行者，不仅需要怀疑的勇气，也需要怀疑的实力，这两样要素大部分的人都不具备。