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_本文原题为 同飞制冷家族企业色彩浓重，合规经营意识薄弱，产业链地位低
时代商学院研究员陈鑫鑫
创业板IPO企业——三河同飞制冷股份有限公司（以下简称“同飞制冷”）具有典型的家族企业特征，实控人张国山家族直接和间接持有同飞制冷97.15%的股份，且家族成员把控着企业的多个关键岗位。
7月6日，同飞制冷的创业板IPO申报获深交所受理， 9月21日其因更新财务资料，申请中止IPO申报。
招股书显示，同飞制冷的合规经营意识薄弱， 2017年的社保缴纳人数明显少于员工总数，或存在少缴社保的违规行为。此外，实控人早期的增资也存在瑕疵，其用以出资的土地和房屋的评估价存在虚高的嫌疑，或损害其他股东权益。
而同飞制冷近年来毛利率持续下滑的情况也值得关注，据分析，毛利率下降主要与原材料涨价以及竞争加剧产品价格下行有关，反映了同飞制冷产业链地位较低，议价能力弱。

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一、典型家族企业，家庭成员把控关键岗位
2001年，时年42岁的张国山创办三河市同飞制冷设备有限公司（同飞制冷前身，以下简称“同飞有限”）。同飞制冷目前实际控制人为张国山、张浩雷、李丽、王淑芬4位自然人，皆为张国山家族成员，张国山家族直接和间接持有公司97.15%的股份，且多位成员密切参与了同飞制冷的经营。
2014年，张国山儿子张浩雷加入同飞制冷，招股书显示，张浩雷原就职于廊坊市交通运输局运输管理处，加入后历任销售总监、总经理、董事，直接控制股份39.81% ，通过三河众和盈企业管理中心控制公司股份0.231% 。
2015年，张国山妻子王淑芬加入同飞制冷。王淑芬原就职于三河市医院，加入后任人力资源部总监、董事，直接控制股份4.42% 。
2017年，张国山儿媳李丽加入该公司。李丽原就职于三河市公安局治安大队，加入后任北京分公司负责人、董事，直接控制股份8.46% 。
另外，现任生产采购部部长助理许崇新是张浩雷表姐夫，通过三河众和盈企业管理中心控制公司股份0.308% 。
同飞制冷呈现典型的家族企业特征，不仅实控人家族绝对控股，且关键职位皆由家族成员把控。家族企业有利有弊，有利的地方在于上下意见统一，弊处在于经营决策缺乏制衡，往往存在着随意性，对公司的未来发展造成一定风险。
二、合规经营意识淡薄
招股书显示，同飞制冷2017年的社保缴纳比例较低， 2017年的在职员工总数（申报社保时点）为522人，而养老险、医疗险、工伤险、失业险的缴纳人数分别为400人、405人、523人、401人，与在职员工总数存在不小差异，而生育险更是完全没有缴纳。
或许是考虑到合规性影响上市审核， 2018—2019年，同飞制冷的社保缴纳情况才逐渐改善， 2019年社保缴纳人数方与在职员工总数相当。
此外，同飞制冷早期还存在实控人以高估的土地使用权、房屋进行增资的瑕疵。招股书显示， 2010年4月17日，同飞有限召开股东会并通过决议，同意将注册资本增加1000万元，其中，张国山增资800万元（货币出资137.94544万元，以房屋建筑物出资129.35536万元，以土地使用权出资532.69920万元）。
而令人诧异的是，对张国山出资的房屋、土地使用权进行评估的三河诚成资产评估事务所，与最后审验的三河诚成会计师事务所属于关联企业，明显不符合有关规定。
而随后的数据显示，张国山当初取得前述土地、房屋所支付的成交金额仅为132.3万元，很可能达不到土地评估价（532.6992万元）和房屋评估价（129.35536万元），评估造假的嫌疑不小。
2016年11月13日，同飞有限召开股东会并决议，确认张国山于2010年4月以土地、厂房（评估价值合计662.05456万元）对公司增资存在瑕疵，张国山尚需缴纳公司出资662.05456万元。