年华里看风景|核心竞争力突出确保稳定增长，共创草坪：全球人造草坪龙头公司是全球人造草坪的龙头企业

文章图片
公司是全球人造草坪的龙头企业，市占率高达15% ，但是需要注意人造草坪并不是真的草，而是通过化工塑料模拟的草坪，相比自然草坪人工草坪具有诸多优势，如长寿命、低成本、短周期等；
全球人造草坪行业整体仍保持了两位数的增长，应该还是不错的水平，行业前十名占据了51%的市场，算是相对集中了，故而竞争环境也不算恶劣，预计未来仍有进一步提升的空间，届时头部企业的盈利能力会进一步增强；
人造草坪可理解为化工行业的下游，故而产能是头部企业的重要指标，也是规模优势的基础，在竞争对手中公司不论是产能还是销售网络均在行业内名列第一，不过第二名青岛青禾与公司的距离不算大，值得注意；
考虑到行业增长趋势比较确定，公司又在大幅扩产能（IPO后计划，落地仍需一定时间），且公司龙头地位突出，预计未来公司仍将保持不俗的增长速度。公司属于劳动密集型企业，越南扩建也符合低成本、国际化的转移趋势；
【年华里看风景|核心竞争力突出确保稳定增长，共创草坪：全球人造草坪龙头】公司原材料为石化产品，且以出口为主，故而受国际油价和人民币汇率的影响较大，疫情影响和加征关税双重压力之下， 2020年前三季度仍保持不俗的增长实属不易，也彰显了公司的龙头实力；
核心竞争力1、领先的市场地位和品牌优势
公司是全球规模最大的人造草坪企业，连续9年销量世界第一。雄厚的技术实力、良好的供应能力和优异的产品质量获得市场的高度认可。公司是国际足联7家全球人造草坪优选供应商之一，还是世界橄榄球运动联盟8家全球人造草坪优选供应商之一、国际曲联11家全球人造草坪优选供应商之一。
2、持续提高的技术水平和稳步扩张的产能优势
公司拥有健全的内外部研发体系，研发机构的组织设置和研发制度的配套执行保证了公司在行业内的研发优势。在研发团队方面，公司拥有一支在高分子化合物材料、工艺流程设计等方面经验丰富的研发团队。截至2019年12月31日，公司拥有研发人员280名，已取得授权专利共29项，其中发明专利11项，实用新型专利18项。在技术储备方面，公司在人造草坪材料和生产工艺研究领域硕果颇丰，目前在研产品，部分性能指标已远高于行业最权威的FIFAQualityPro标准，新型可回收人造草坪产品逐步开始销售。
3、广泛稳定的客户网络和行之有效的销售模式优势
公司设立了国内业务部、国际业务部负责境内外产品的销售，建立起全球化的销售网络，积累了一批了解国外风土人情、商业管理并熟悉业务的国际业务人员，形成了同行业企业短时间内难以超越的营销体系优势。截至2019年12月末，公司拥有销售人员182人，产品远销美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等120多个国家和地区。
投资逻辑1、公司的全球人造草坪龙头；
2、行业增长确定；
3、公司产能扩建速度较高；
核心风险1、国际政治经济环境变化的风险
全球人造草坪的主要生产国和消费国不完全一致。亚太地区是全球人造草坪的主要生产地和出口地，占全球总出口量比例为93.10% ，我国占该地区出口总量的65.50% ，如果主要进口国提高关税、设置贸易壁垒或进口限制条件，将对公司产品出口构成不利影响。美国政府自2018年9月18日起对中国部分出口商品（包含人造草坪）加征10%关税，自2019年5月9日起对中国前述加征10%关税的出口商品继续加征15%关税。因此，截止目前对美国出口人造草坪关税由中美贸易摩擦前的6%增加到31% 。
2、原材料价格上涨风险
公司生产原材料主要包括塑料粒子、母粒原辅料、原胶、底布等，主要原材料的价格影响因素包括国际、国内石油价格的波动。如果未来国际、国内原油价格持续上涨，公司将面临原材料采购成本增加的风险。