邱菡华|万亿级市场最强龙头，下一个十倍股就是它！，远超恒瑞医药医院处方药外流是个大趋势

医院处方药外流是个大趋势，在这样的趋势下，药房的崛起几乎成为必然，市场扩容、行业集中度提高，这都造就了连锁药房、尤其是具有先发优势的大连锁药房今后会成为高景气度的公司。
隔壁的美国，医药分家实行得最好，医院里只有住院药房、没有门诊药房，我们国家的政策，也正是想和美国看齐。
截止2019年末，美国共有近六万家药店，前三大零售药店（CVS、WBA和RAD）的数量占比达36.9% ，市占率占比更是达到了77.1%！！！
与此同时，我们国家的CR3只有9% ，市场潜力还大大的有，天花板基本还看不到，这里面的受益公司只会持续繁荣，哎呀呀，赶紧的，咱们今天主要讲，目前连锁药房里扩张速度最快、单店收入最高的益丰药房！
公司介绍
2001年6月，益丰大药房首家店铺在常德开张，因为说服厂商把巨额广告、营销和中间环节费用让利给顾客，高喊“平价销售”的口号，迅速获得顾客的青睐，因此得以迅速挺进中南、华东，取得在中南华东的市场领先地位，这一块也成为公司日后的大本营。
公司开设药店以自营为主、并购为辅，后来逐步拓展到加盟业务，是四大连锁药房中，最先上市的，也是最会借助资本力量的，由于并购又快又狠，增长十分强劲。
2012-2019年，公司累计门店数（含加盟店）从599家增至4752家，年复合增长率高达34.4% ，增速为四大连锁之首，目前公司主要布局省市如下：
中南：湖南、湖北、广东；
华东：江苏、上海、浙江、江西；
华北：河北，北京。
其中，公司在湖南、湖北、江苏已经市占率第一，河北、上海占率第二，江西则市占率第三，与其他三家连锁药房基本还处于互不干涉的状态，各自跑马圈地，巩固地盘，但益丰是四家中跑得最快的那一个。

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在医改的背景下，公司积极拥抱国家政策，持续推进门店进入医保， 2014-2019 ，短短六年时间，公司旗下医保门店数从472家增至3354家，年复合增长率高达48%！！！
而且，看到处方外流大趋势下的机会，公司积极建设DTP药房，那么，问题来了，什么是DTP药房呢？
DTP模式就是：患者拿着医生的处方在药店直接购买药品，并且可以获得专业指导与服务的模式。
要知道，传统药店，出售的药品以非处方药、保健品为主，这种非处方药上都会写着大大的OTC字样，这里面的员工几乎没啥技术含量，就是普通的销售。但DTP药房是必须要配备执业药师的，承接的药品以抗肿瘤、丙肝、自身免疫系统疾病方面的新特病药为主。
DTP是传统药店的进阶版，更突出专业性和服务性。
截止2019年底，益丰的DTP专业药房已经超过30家，公司自己都说，未来的目标是实现二甲以上医院全覆盖，可以承接所有二甲以上医院的外流处方，啧啧啧，好大的志向！

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看到这里，你就该懂得，连锁大药店对于街边单个小门店来说，完全就是降维打击，体系化优势、人才储备优势、供应链优势、资本优势...等等。
财务分析
公司目前处于高速发展期，所以分红就不要想有多大方了，果然，上市五年分红融资比20% 。
只是，公司的负债率进一步升高，达53.23% ，但仔细一看，大家大可以把心放到肚子里，公司的借款中有息借款较少， 4个亿的短期、近7个亿的长期，多为利息较低的债券（近13.5亿），资产负债率中最为大头的是近28亿的应付款，证明绝大多数杠杠都在上游，这也说明公司对上游药企话语权超高。