第一财经|复苏不及预期年内消费看点在哪里？丨首席对策提振消费根本是调整收入分配徐高：我想

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受到疫情冲击的影响，国内最新的消费数据依然偏弱。中报显示大消费行业出现分化，耐用品消费表现不及必需品消费。与此同时，需求的恢复仍然滞后于供给。解决需求端存在的滞后问题，依然是接下来考验政策层面的重点所在。
而从长期来看，以内循环为主的大消费格局已经开始慢慢形成。这不仅是提高国内消费水平，将出口受限的大宗简单化的消费品生产转为国内消费，也包括建立细分化的分工产业链，使整体的工业水平走向复杂产品生产和创新，在更大程度上承接经济发展的重任。
消费行业的分化现象原因为何？三四季度消费领域还有哪些短板？需要怎么解决？国内大循环背景下，基础消费细分领域有哪些亮点？收入和消费力在多大程度上影响了目前消费复苏？小微企业信心数据依旧不高，下半年他们还撑得住吗？中国经济恢复的速率如何？第一财经《首席对策》对话中银国际证券首席经济学家徐高。
【第一财经|复苏不及预期年内消费看点在哪里？丨首席对策】徐高的主要观点：预期影响耐用品消费，导致消费行业数据出现分化现象，但这个问题将随疫情好转有所缓解；高品质消费和服务型消费仍有空间；进口替代在内循环基础上将有广阔市场，老百姓不敢花钱消费，本质是收入分配问题，应适当调整收入分配。小企业信心指数依旧没有明显回升，显示政策向小微企业疏导相对滞后，但整体趋势向好；虽然货币政策下半年边际收窄，但流动性仍然整体充足，不会给小企业改善带来明显压力。
第一财经：徐总您好，非常感谢您接受我们首席对策的专访。从消费行业的一个中报来显示，消费方面有一个比较明显的分化的现象，我们看到像酱油、榨菜这些类似的这种消费品，它是有一个比较明显的上升的，但是有一些像这种耐用品它是有一个比较明显的下降的，是什么造成了这种比较明显的分化的情况，接下来的趋势怎么样？
预期影响耐用品消费将随疫情好转有所缓解
徐高：相宜你说得非常正确，确实在消费品方面我们看到了有比较明显的分化，我想说分化更多的体现的是这种必需消费品和可选消费品。在今年上半年这种经济遭受疫情冲击明显减速的大背景下，它的这种差异那么都知道必需消费品大家生活必需品，在经济比较差的时候，这块受的影响相对会比较小，反倒是因为大家疫情的原因出门比较少，所以这块消费可能反倒是还有所上升，但另一方面一些这种耐用品大宗品这些可选消费品，那么在经济比较差的时候，大家对未来收入的预期也相对没有那么乐观，所以这个时候这块受的影响会比较大。不过我们相信随着经济从疫情冲击里面逐步的走出来，逐步的复苏，那么我想可选消费品这边应该也会有明显的起色的。
第一财经：您觉得下半年在消费这个领域里还有哪些短板？需要怎么解决？
高品质消费和服务消费仍有空间
徐高：第一是从总量上来讲，整体的消费在中国的GDP占比仍然是比较低的，所以我们这种消费转型这块应该说还有很大的空间，还有很多的这种工作需要去做。这是总量上。从结构上来讲的话，我想我们其实中国居民的这种消费的需求是在不断的升级的，那么一些这种高品质的消费的消费品的这种提供，现在主要还是依赖于海外，包括一些服务方面，这种消费的需求完全没有得到充分的满足，所以我想这些应该是我们在消费方面可能是需要去补的一些短板。
第一财经：有没有具体的一些行业确实问题比较突出的？
徐高：我想的话其实主要可能还是服务行业这块，我觉得是两方面，一方面是周期性的因素，比如说我们看到的娱乐，比如说电影影院现在重新开张了，但是都是位置只能坐一半。还有像旅游这块应该说是现在还是远远没有恢复正常，所以主要是疫情下这种周期性的影响。还有一些可能长期结构性的，比如说我们都说中国的居民他比较注重比如子女的教育，包括医疗健康等等，我觉得这一块应该说我们的这种消费服务的供给能力还是相对比较弱的。

第一财经|复苏不及预期 年内消费看点在哪里？丨首席对策

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