|「芯视野」半导体圈的“三昧虚火”该治了？

100多天过会、成立仅几个月A轮融资十多亿元、多家市值过千亿元，半导体投资圈的惊人“数字”产生了无穷的魔力，掀起了资本狂欢的盛宴。数据显示，今年前7个月，半导体领域股权投资金额超600亿元，是去年全年总额的2倍；预计年底将超过1000亿元，达去年全年总额的3倍。
然而，翻开资本华丽的表象，却隐隐藏着深层的隐忧：君不见， 3万多家创业团队纷至沓来有多少是投机心态而不是情怀使然、地方政府重金盲目布局空耗人力物力财力、再不IPO就是傻子的浮躁心态无尽蔓延、上市公司业务收入及利润难以支撑市值，危机四伏之下无论是企业、地方政府还是投资机构，如何能各就其位，衍生出更好的生态体系和行动力？

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企业：上市不是目的
“科创板的上市，让IPO门槛在降低，导致无限制的虚高，资本将经年积累的技术和项目几乎是一扫而空，扫入到二级市场，虽然短期内解决了投入不足问题，但随之而来的拔羊毛、割韭菜凸显。 ”厦门半导体投资集团有限公司董事、总经理王汇联在2020集微半导体峰会直言， “但产业急需的技术、产业生态和产业关键环节得不到支持，这是非常要命的。 ”
各类资本的涌入亦无可避免诱发半导体业的泡沫。尽管佩雷斯在《技术革命和金融泡沫的关系》明确提出金融泡沫是技术革命不可缺少的一部分，而且对技术革命发展是有意义的。但王汇联认为，上市应该不是半导体企业的终极目标，拼命上市之后会发现二级市场很残酷，若干年之后能否存活都是问题。重要的是要着力建立技术生态、产业生态，而这不是砸钱就会有的，这需要时间和耐心，需要有遵循产业规律的敬畏之心和情怀，才能成就国内半导体业的“诗和远方” 。
毫无疑问，资本市场对半导体企业的支持力度可谓“空前” 。科创板注册制的推出彻底打开了中国先进科技企业的上市通道，同时也打通了一、二级资本市场，让各式各样的资本涌入硬科技赛道，赋予企业更多投入重大项目研发的空间与资本，同时也提出了相应的挑战。
所谓机难得而易失。华泰联合证券有限责任公司投资银行部副总裁张辉指出，一定要抓住时机尽快实现资本化，变强变大。但总有一天形势会变幻，资本市场对半导体企业支持的形势也会变幻。目前二级市场给半导体企业较高的估值，三五年后可能也会出现价值分化的情况，如果没有保持足够的猛劲，不断地去拓展产品线，甚至通过并购重组的方式实现外延或纵深的扩张，那么很可能会被市场抛弃。
正如中芯聚源合伙人邱忠乐所言，并购重组始终是半导体行业发展的趋势之一，如果不注重有机增长和并购相结合，高市值会有很大概率走向回落。目前在国内的标的相对稀缺，可眼光放长远一些，采取跨境并购的方式整合。
地方政府：招商引资路径难行？
国内倾力发展半导体业不仅是朝野共识，更是举国体制。在这一体制中，地方政府发挥重要的力量角色。但在半导体风口的召唤下，地方政府都是争先恐后重金布局，月均近千亿元投资额的半导体新项目落地已然过于“生猛” 。
“各地发展半导体业盲目性巨大，这实际上是对产业的理解和发展路径的不尊重，不仅带来了过度炒作、追高以及资源分散，更难以补齐技术短板，提升产业核心竞争力。 ”王汇联深刻地说， “招商引资并不适合这一产业，各地千万不能再以招商引资的路径来投入半导体产业，这样不仅容易上当，而且浪费巨大的人才物力和财力。 ”
王汇联进一步提及，北京、上海、深圳形成一个产业聚集地是有历史渊源的，半导体产业不是砸钱就会发展起来的，一定是时间、技术、人才、产业生态集聚到一定程度才会成长的。王汇联强调，各地方政府需要进行长远谋划，将定位、重点发展领域、阶段性等与区域资源、基础和产业认知形成匹配，最关键的要素还是能否培育内生动能，如人才、营商环境、平台支撑等，能否投之以耐心，能否做到持续政策支持等。