丸美|丸美股份：面临规模增长难题 押注线上图破局( 二 ) |上海家化|珀莱雅|

采访人员对比丸美股份历年的财报发现，得益于中高端眼部护理产品的销售收入，丸美股份有超过90%的营收来源于“丸美” 。在2019年， “丸美”的营收占比便高达92% 。业内人士认为，从短期来看，因过度依赖“丸美”单一营收主力，丸美股份需要在经营思路上有所突破才能继续扩大营收规模。
在综合营收上对比另外两家“美妆”上市企业，实属云泥之别：2018-2020年上半年，丸美股份的营收分别为15亿、18亿、7亿；同期上海家化分别为71亿、75亿、36亿；珀莱雅则分别为23亿、31亿、13亿。单纯经营规模上来看，丸美与这两家相去甚远，却能在资本市场上表现强势，很难不让投资者心生质疑。
加快、加大线上布局同时是否要压缩线下渠道？
据采访人员观察，近几年来，丸美股份也在积极寻求新的增长点，尤其在渠道建设方面，丸美股份持续加强线上布局。
据最新财报显示， 2019年全年，丸美股份线上的营收占比为44.89% 。 2020年上半年，丸美线上营收4亿元，同比增长27% ，营收占比达53% 。其中线上直营增长45% 。而线下营收3亿元，营收占比仅为46% ，同比下降23% 。丸美线下渠道销售首次被线上渠道赶超。
同时，丸美股份也正在为线上直播渠道铺路，其在半年报中透露，将投资8000万元与其他合伙人共同投资设立产业基金“宿迁汇恒金鼎资产管理合伙企业（有限合伙）” ，目前已完成基金备案手续。而该基金决定参与广州梵之容化妆品有限公司（下称“梵之容”）融资，总投资4468万，占梵之容股份比例的6% 。
公开资料显示，梵之容主营品牌化妆品运营及直播电商业务，其直播电商业务拥有头部美妆主播和明星主播10余名，中腰部主播近百名，专注淘宝、抖音、小红书等直播平台，在美妆垂直领域直播带货规模居于前列。
另外，丸美股份还发布了一则《广东丸美生物技术股份有限公司关于部分募集资金投资项目延期的公告》，将公司此前募集到的7552.89万元用于“信息网络平台项目”的资金可使用范围，由原计划的 2020年7月25日延期至2022年7月25日。
包含上述项目在内，丸美目前共募集了8.42亿元，用于彩妆产品生产建设项目、营销网络建设项目、智慧零售终端建设项目、数字营运中心建设项目、信息网络平台项目等多个项目的建设。
当丸美股份逐步加大线上布局，是否会压缩线下渠道的发展空间？据采访人员从相关人士处获得的消息，部分经销商今年的进货情绪较为低迷。丸美股份与线下经销商的合作为“先款后货”的模式，丸美股份近年来的预收款项开始逐年减少。采访人员统计发现， 2016-2019年，该笔款项分别为2.2亿、2亿、1.8亿、1.6亿。就预收款项逐年减少等现象，《中国科技投资》采访人员致函丸美股份希望得到解答，截至发稿未获回复。

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丸美|丸美股份：面临规模增长难题押注线上图破局( 二 )