申请破产|正通卖股求生，润东被申请破产重整，汽车经销商如何挺过寒冬？疫情|中升控股|广汇|库存|润东汽车|经

当疫情防控进入常态化，国内汽车市场也在逐渐回暖，但真正属于汽车经销商的温暖“春天”还远远没有到来。
9月1日，中国汽车流通协会发布了8月经销商库存预警指数显示，今年8月汽车经销商库存预警指数为52.8% ，仍位于荣枯线之上，经销商仍面临库存压力。
汽车经销商面临的压力不仅体现为库存高，更直接体现在业绩上。 8月末，车企与下游的经销商相继发布了今年截至6月30日的中期业绩报告，由于国内汽车市场结构性调整以及疫情等因素影响，大部分车企上半年的利润出现下滑，与车企命运息息相关的经销商更是步履维艰，仅中升控股等个别经销商实现了营收和净利润的正增长，其余如广汇汽车、永达汽车、正通汽车等均为下滑状态。

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经销商集团业绩分化明显，卖豪华车成为拉动力
采访人员梳理10家在A股和港股上市的汽车经销商集团中报发现，上半年仅有中升控股、美东汽车和还处于推进重整阶段、仍是“披星戴帽”的庞大集团，实现了营收和净利润的正增长；其余包括广汇汽车、永达汽车、和谐汽车、正通汽车、润东汽车、广汇宝信、国机汽车等在内的经销商业绩均为亏损。
作为国内规模最大的汽车经销商集团，广汇汽车今年上半年实现营业收入660.76亿元，同比下降18.1%；实现净利润5.01亿元，同比下降66.8%；截至6月30日广汇汽车的总负债为906.36亿元。为了应对车市下行等经营压力，广汇汽车决定发行债券补充现金流。
聚焦豪华品牌的永达汽车与和谐汽车，上半年的业绩也有些黯然失色，虽然跑赢了大盘，但仍出现下滑。永达汽车上半年营收和综合毛利分别下降4.1%和4.9% ，不过市值增加了43.54亿港元，涨幅为32.4% 。和谐汽车上半年主营业务收入和归母净利润分别下降2.3%和18% 。和谐汽车上半年的市值增加了0.08亿港元至60.64亿港元。
业绩更堪忧的是正通汽车和润东汽车。上半年，正通汽车实现收益92.41亿元，同比减少46.98%；亏损13.66亿元，而去年同期的净利润则为4.71亿元。同期，润东汽车实现营业收入13.69亿元，同比下降72.4% ，亏损2.68亿元。
中国汽车流通协会发布的经销商生存调查报告显示，今年上半年全国实现销量正增长的经销商占比仅为21.5% ，也就是说有近八成的经销商销量出现下滑或者未增长。中国汽车流通协会副秘书长郎学红分析称， “虽然8月的库存预警指数出现了明显的回落，库存得到消化，但从分指数的情况来看，经营状况基本上没有出现明显变化，总体预警指数仍然是在不景气的区间。 ”
从实现正增长的中升控股和美东汽车来看，旗下豪华品牌业务成为主要拉动力；中升控股豪华车销量占其总销量的半数以上，美东汽车豪华车销售收入约占总收入的84.3% 。实际上，在上半年豪华车市场也成为整体乘用车市场中的一枝独秀，市场份额不断提升。
困境中的正通与润东，一个卖股一个被申请重整
豪华车助力中升控股和美东汽车实现了业绩正增长，但并没有让正通汽车和润东汽车的债务危机、资金困境得以缓解。
7月21日，内地第一家在香港上市的豪华汽车经销商正通汽车被曝有一笔约1亿美元的分期贷款出现违约，虽然隔日正通汽车回应称已分两期按时偿还了30%的本金及利息，但由于疫情的影响，其已建议贷款方修订支付贷款本金25%的第三期还款（尚未偿还还款金额）日期（其最初于2020年7月20日到期）至2021年1月19日。仅十日后，正通汽车发布公告称，控股股东有意溢价30%出售其29.9%的股份，潜在收购方为厦门国贸控股集团有限公司。
正通汽车的资金链问题早有迹象。 2019年末正通汽车的总资产为448.58亿元，总负债为312.18亿元，资产负债率为69.59%；疫情以来，正通汽车的资金链进一步承压。