盈利|毛利下滑净利异常增长，英力电子持续盈利能力存疑( 二 ) 产品|能力|客户|影响|英力|时代商学院|

从研发费用率来看，英力电子2017—2019年研发费用率分别为2%、2.31%、3.21%；而同行业可比公司研发费用率的均值分别为2.96%、3.94%、4.41% 。面临行业竞争的不断加剧，该公司在研发上的投入远低于行业平均水平。产品若不具竞争力将直接对其盈利能力造成影响。
三、前五大客户贡献九成收入
除产品不具竞争优势以外，英力电子还严重依赖其前五大客户，也导致了该公司议价能力不强，利润进一步被压榨。
招股书显示，该公司来自前五大客户的销售收入占当期营收的比重分别达93.77%、95.01%和96.68% ，年均营收占比达9成以上。经查，始终居于英力电子前三大客户的为联宝（合肥）电子科技有限公司（以下简称“联宝”）、仁宝集团下属公司（以下简称“仁宝”）及纬创集团下属公司。
以上公司均为笔记本电脑代工厂，终端客户主要为联想、戴尔、惠普及华硕，因此，英力电子的产品销量受以上笔记本电脑品牌商需求变化的影响较大。下游客户具有强大的话语权，若因价格调整等因素要求英力电子降低产品价格，英力电子的业绩将不可避免受影响。
另值得一提的是，报告期内，英力电子的第一大客户联宝的收入占比分别为39.03%、39.15%、42.09% 。可见，联宝既是发行人第一大客户也是第一大供应商。
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