转型|银行理财“净值化”转型谁掉队( 二 ) 净值|转型|银行|盈利|产品|大行|规模|

根据周毅钦测算，理财子公司在管理的产品规模达到600亿元左右时，即可实现盈亏平衡，目前披露上半年盈利数据的理财子公司管理产品规模均在千亿级别以上，远超盈亏平衡点，实现盈利早在预期之内。但他指出，当前理财子公司的净利润其实低于之前预期，这与理财子公司刚刚起步，为了吸引客户，在管理费上作出一定让步有关。同时，从公募基金的发展趋势来看，近年来费率处于不断下降趋势，长期来看，理财子公司的费率也会走下降通道。
还需培养“硬核功夫”
尽管多家银行理财子公司已宣告盈利，但分析人士指出，随着资管新规落实，打破刚兑、净值化时代即将到来，理财子公司还面临着银行客户群体风险偏好较保守、对净值波动理解不足，以及如何提高理财产品市场竞争力等诸多“难关” 。
当前理财子公司新发产品仍以固收类为主，在混合类产品中增配权益类资产成为许多理财子公司提高产品投资回报、提升市场竞争力的选择。例如招银理财首席权益投资官范华此前就曾表示，招银理财花费了很大力气招兵买马，发展除了传统固收优势以外的投资能力，组建了权益投资团队。
增配权益类资产也意味着银行理财产品的净值波动风险将有所上升。事实上，银行理财产品已经在数月前经历过一轮净值回撤的考验。今年5、6月，债市经历调整，多家银行理财子公司产品均出现不同程度的净值回撤。例如，工银理财多款产品净值跌破1 ，招银理财部分理财产品年化收益率跌为负数。 “这是资管新规发布后，净值型理财产品面临的新情况。 ”招商银行在中报中表示。
苏筱芮表示，打破刚兑后，银行理财产品在市场竞争中保留的是代销渠道、品牌声誉等“软实力” ，想要提升其市场竞争力，应当培养“硬核功夫” ，在用户体验、投研产品、科技赋能等方面加大投入。因此，理财子公司应当充分利用延长的过渡期，围绕“硬核功夫”苦心修炼，通过激励机制引入适应市场化竞争的行业人才，锻造出“来之能战，战之能胜”的专业队伍，打造符合监管需求、具有市场竞争力的“硬核产品” 。
【转型|银行理财“净值化”转型谁掉队】北京商报采访人员孟凡霞实习采访人员杜晓彤