北京商报|境外机构投资中国债市迎便利，统一标准、简化流程( 二 ) 为进一步加强中国债券市场对外开放的系

另在深化跨部门监管合作方面，《公告》显示，将坚持穿透式数据和信息收集。央行、证监会、外汇局按照职责分工形成监管合力，并通过交易报告制度实现信息与数据互通共享，提升市场透明度，共同维护良好市场环境。
具体分工上，央行依法对境外机构投资者投资中国债券市场实施宏观审慎管理，央行、证监会依法对境外机构投资者的投资行为实施监督管理，央行、外汇局依法对境外机构投资者投资中国债券市场的资金收付及汇兑实施监督管理和检查。
“这些制度性安排将显著提升国内债券市场透明度，营造更加便利、友好的交易环境，大幅提升境外机构参与热情。 ”周茂华进一步指出，从监管规则和要求看，简化境外机构入市申请、结算代理模式流程、优化和便利投资资金汇出入，允许所投资的债券在境内进行双向非交易过户，这些举措进一步便利境外投资者参与人民币债券市场。
关注热钱“大进大出”的风险
据悉，关于具体实施细则，央行上海总部及相关金融基础设施将根据《公告》制定实施细则，明确入市申请材料要求（含取消结算代理协议）、取消交易代理安排、明确交易报告制度等有关要求，以及债券双向非交易过户等相关事项的具体操作规则，并报相关金融监管部门后对外发布。
整体来看，此次《公告》将对境外机构投资者投资境内债券市场铺平道路。李全指出， “从规则上来看总体有所放宽，但也需要重点关注市场风险提示，特别需要注意境外机构投资者对优质债券的抱团投资，这会加剧债券市场的头部配置效应，品级较低类别的债券发行将更加困难，销售也更加困难，随着其利率的被动提高，市场风险有可能增加。 ”
李全进一步称，在境外机构投资者投资中国债券市场的过程中，需要注意规避汇率波动的风险以及外汇管理的潜在交易风险，此外，对债券市场的短期逐利投资可能带来热钱涌入而扰动市场的可能，也要规避一旦行情过去、热钱外流而导致市场波动加剧的风险，应该不断完善鼓励长期投资者和规避短期投资行为的规则，并结合我国债券市场的发展现状，不断完善债券发行、管理相关的制度体系。
针对此次监管动态，建银投资咨询分析师王全月同样告诉北京商报采访人员，应格外关注外资投资收益汇出的相关规定。简化汇出手续虽然对于吸引外资投资我国股市、债市十分关键，但也附带热钱“大进大出”的风险。本次《征求意见稿》对于投资收益的汇出暂并未做明确的规定，只是倾向性地“鼓励境外机构投资者作为中长期投资者投资中国债券市场”、对资金收付实施“宏观审慎管理” 。因此，后续正式规定出台时，市场可关注相关条款是否明确。
针对后续，周茂华认为，未来国内应进一步完善相关交易制度，丰富对冲工具，提升债券市场流动性，满足境内外投资者多元化交易需求；推动我国信用评级高质量发展，提升评级质量，进一步提升我国信用债市场吸引力。
【北京商报|境外机构投资中国债市迎便利，统一标准、简化流程】北京商报采访人员岳品瑜刘四红