老萨投资|半年市值飙升万亿元，反映了什么？，贵州茅台又“飞天” A股最牛的股票贵州茅台

A股最牛的股票贵州茅台，似乎走势只有一种，那就是“涨” 。 A股最大的梗——“利好茅台” 。据说，万事万物皆利好茅台，疫情来袭，有人说，居家喝酒解闷利好茅台；全球首个自动驾驶商业化规则立项，利好茅台，因为开车可以喝酒；北斗三号全球系统“收官之星”点火升空，利好茅台，因为举国欢庆，整点茅台喝......

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近期，茅台又上演逆天表现，股价一度突破1800元，半年来市值飙升万亿元，成为了A股最昂贵的股票，也是市值最大的股票。茅台股价大涨的背后，与飞天酒的涨价预期有关，市场对白酒中秋节的销售旺季预期比较高，目前飞天酒终端零售价在持续上涨，甚至有部分市场传出每瓶价格可达3000元以上，反正就是利好茅台。
历史上，白酒行业具有周期性的特征，其发展与经济周期相关，当经济处于上升期时，白酒业紧随其扩张，当经济衰退时，产业也相应跌落，相应地，白酒股也出现了周期性的涨跌。但是，这几年，白酒股特别是高端白酒的股价一直在走上升趋势，周期性被弱化了。因为中产阶层已经成为支撑中国消费增长的主要力量，消费升级已经成为不可阻挡的发展趋势，多元化、品质化、高端化、健康化趋势愈发明显，品牌效应对消费决策的影响愈发重要。目前白酒行业出现冰火两重天的格局，行业整体产量持续萎缩，但以茅台、五粮液为代表的高端白酒却出现量价齐升的趋势，快速增长的中产阶层和富裕阶层对高端白酒保持旺盛需求，所以高端白酒的股价能够保持上升通道。

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宏观经济深度改革的当下，大消费行业中，许多细分行业进入个位数复合增长阶段。大多数消费品行业早期“跑马圈地” ，凭借快速渠道扩张维持企业增长的粗放式成长阶段逐步离场， “用户短缺”的存量竞争将成为大消费行业的“新常态” ，消费龙头在存量竞争中有天然的优势，市场份额的提升，是经营业绩稳健提升的来源。与此同时，外资以及长线机构资金不断入市，他们对消费龙头的偏好，引导了市场的定价权，提升了更大的龙头溢价空间。

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从茅台的持续上涨中，背后体现的是市场份额的集中度提升，带来的机构的持续抱团。经济的快速增量时代已经成为历史，转变为以内需升级和国产替代升级为驱动的结构性存量增长。在这种新的结构中，多数行业进入到市场份额集中度提升的过程，行业结构的变化与行业增长空间同样重要，行业内集中度的提升，代表的是龙头的强者恒强，行业增长空间，代表的是成长型企业的快速发展。不管是龙头的抱团，还是成长型企业的业绩驱动，归根到底，还是投资风格的改变，在机构化程度提升的过程中，市场的有效性也在提升，我们在做股票投资时，难度也会加大，既要懂投资逻辑，也要能跟上机构抱团的节奏。
以2020年的基本情况计算，估值约为127倍。对应2021年、2022年的估值分别约为64倍、49倍。近些年赣锋锂业的估值平均波动区间并不稳定，参考价值有限。不过，从锂电池、锂原料的发展情况来看，对应到未来二年的估值，虽然不能说低，但也算不上高
19年年初整理的十大金股，八红两绿，表现还是挺不错的。翻倍的两只，总的收益为54.59% ，比我最初的想的收益25% ，高出了很多，算是超预期了。
2020年8月，我也精选了一份，这里就不公布了，感兴趣的朋友可找笔者获取完整名单。