证券日报|“问题明星”拖累耀客传媒收入涉影视保险可否解忧？收购新丽传媒这笔买卖

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“问题明星”拖累耀客传媒收入涉影视保险可否解忧？
采访人员冷翠华谢若琳陈炜
越来越多的影视从业人员意识到：行业变了，而且是在潜移默化中发生质变。
在一家头部基金负责文化行业投资近10年的李析告诉采访人员，过去几年文娱行业遭遇投资寒潮，一方面是IPO收紧，资金退出难；另一方面，文娱行业是充斥着泡沫的高风险行业，一家公司对单一项目的依赖程度很高，一部剧就能给一家公司带来可观的收入，如果不能及时播出，则有可能拖垮一家公司，而影视作品的变数太多，明星绯闻、市场环境都能成为播出阻力。
“文娱行业的不确定性很高，且国内没有完善的保障制度，很容易令投资人望而却步。 ”不过，李析还是长期看好这个赛道：“至少大众需求非常旺盛，未来只要需求端足够旺盛，文娱行业还是有很多机会的。 ”
他说：“博纳影业IPO一事终于有了新进展，耀客传媒也签署了上市辅导协议，这让市场看到了影视行业融资环境回暖的希望。 ”那么，文娱行业的风险该如何规避？机会又在哪里？
“问题明星”拖累业绩
三年前，耀客传媒从新三板摘牌，一直谋求机会转战A股。期间，公司拍摄了《安家》《人不彪悍枉少年》等多部热播剧， “老板娘”张萌参加《乘风破浪的姐姐》，均为公司上市奠定了良好的基础。
但耀客传媒也曾“踩雷” 。公司2018年开机的悬疑探案电视剧《无名侦探》，受剧中演员吴秀波、翟天临负面新闻影响，至今未能顺利播出。有业内人士认为，该剧被“雪藏”的可能性极大。公司2019年的重点项目《人民的财产》，受剧中演员赵立新的不当言论影响，或将面临删改个人戏份的境况。
最近几年，随着直播、微博等平台曝光度提升，明星负面新闻频发。几乎每个明星的负面新闻都会影响到公司或者影视项目。李析表示：“如果一部剧遇到‘问题明星’ ，那么极大概率会影响出品公司当年的收入，如果‘问题明星’还是主演，那很有可能投资就打水漂了。 ”
以《巴清传》为例，男主角高云翔、女主角范冰冰均负面新闻缠身，导致某上市公司2018年净利润亏损了9.27亿元，亏损原因就是《巴清传》未能顺利播出，公司对相关应收账款5.99亿元单独进行了减值测试，计提坏账准备4.96亿元。
2019年，该公司净利润为-1.07亿元。仍是因为《巴清传》对电视台确认的应收账款坏账准备冲回，而期内其他业务确认的收入金额不足以抵消《巴清传》营业收入冲回的影响。
【证券日报|“问题明星”拖累耀客传媒收入涉影视保险可否解忧？】“两位明星，连续两年拖累上市公司业绩，这在2018年之前是无法想象的。 ”一位券商分析师告诉《证券日报》采访人员，随着明星与上市公司捆绑越来越紧密，市场对娱乐公司的风险把控要求也越来越高。
“对于影视公司而言，他们会在合同的违约责任条款中明确，明星因自身负面新闻或信息导致明星形象毁损而短期内无法从事相关影视娱乐工作，从而给经纪公司带来损失的情形，约定巨额违约金。 ”北京市中同律师事务所合伙人赵铭律师对《证券日报》采访人员表示。对于违约金而言，既包括经纪公司前期包装艺人所投入的财物金额，也包括经纪合同继续履行后经纪公司可以获得的潜在的合理利益。这个合理利益需要双方谈判确定范围。
但现实生活中，追偿的公司并不多。一位业内知名的经纪公司副总裁告诉《证券日报》采访人员，一方面，娱乐圈是关系网，大部分公司都会给明星留有余地，告上法庭意味着“撕破脸”；另一方面，违约责任难以界定，有人是自己犯错，有人是被牵连。

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