招股书|员工入股估值四个月暴涨1.4倍明月镜片IPO透露家底：毛利率超50% |明月|镜片|

中国科技新闻网9月1日讯创业板注册制的东风，将明月镜片推到资本市场关口前。
公开信息显示， 7月下旬，明月镜片向创业板提交IPO申请。此次IPO ，明月镜片拟募集资金5.68亿元，其中将有4.4亿元投入镜片新增产能建设，占拟募资总额近八成。
中国科技新闻网注意到，与此前签署的对赌协议期限相比，明月镜片的上市日程大大提前。无论是低价入股的高管，还是踩点进场的私募，都将是这一财富盛宴的受益者。
员工入股或涉利益输送
2002年，明月镜片的前身，明月光电在江苏镇江丹阳设立，注册资本103万美元，法人代表为谢公晚。
17年后的2019年10月，明月光电股改整体变更为股份公司，明月镜片就此成形。
法人代表谢公晚也是明月镜片的实际控制人之一。招股书资料显示，明月实业持有明月镜片74.35%股权，而明月实业则由谢公晚、谢公兴和曾少华三人持股，持股比例分别为40%、40%和20% 。
截至招股书签署日，谢公晚、谢公兴和曾少华合计持有明月镜片83.93% 表决权，其中谢公晚、谢公兴系兄弟关系，曾少华系谢公晚妹夫。
需要注意的是，在股改前两年， 2017年12月，彼时还是明月光电的公司内部，已出现了变动。
招股书显示， 2017年12月，明月光电引入五位新股东，曾哲、王雪平、张湘华、朱海峰和志远管理合计向公司增资330.49万元，全部为货币出资，此次增资款共计1116万元，其中330.49万元计入注册资本，其余785.51万元计入资本公积。
中国科技新闻网查询发现，曾哲、王雪平、张湘华、朱海峰四人均为明月镜片高管，而志远管理也由四人所参与设立。截至目前，志远管理合伙人共有5人，其中曾哲为普通合伙人，他也是明月镜片董事、财务总监、副总经理及董秘，可见位高权重。
此外，王雪平为明月镜片副总经理；张湘华则是明月镜片行政经理，也是该公司信息化中心总监赵志刚的配偶；朱海峰则担任明月镜片研发总监及监事职务。
招股书显示，多位高管参与的志远管理上述增资价格为3.38元/注册资本。这一价格远远低于明月镜片当时的净资产。
万隆评估出具的一份资产评估报告显示，以2017年12月31日为评估基准日，明月镜片的股东全部权益价值为4.7亿元，即8.81元/注册资本，折价幅度超过六成。
这还不算完。 2018年12月，明月镜片再次进行增资，新股东志明管理向明月镜片增资142.29万元，增资款共计1300万元。据招股书披露，此次增资价格为9.14元/注册资本，系按照发行人5亿元整体估值协商确定。
和志远管理一样，志明管理也是员工持股平台。后者的合伙人多达48人，其中实控人之一的谢公兴为执行事务合伙人，持有志明管理出资份额12.58% 。
好戏这才开始上演。 4个月后，明月镜片首次引进外部股东，新股东私募机构诺伟其向该公司增资，投资额共计1.2亿元，双方并就此次增资签署了对赌协议。而此时，明月镜片披露，诺伟其入股时，该公司的整体估值已达12亿元，即19.73元/注册资本。
从5亿元到12亿元，估值暴涨140% ，明月镜片只花了四个月。
而从增资价格来看，从2017年12月到2019年4月，这不到1年半的时间里，以3.38元/注册资本入股的志远管理，显然已提前锁定了近5倍的收益。
事实上，诺伟其并不是"接盘侠" ，而是资本游戏的关键一环。招股书显示，诺伟其增资的同时，也和明月光电签署了对赌协议，明月光电和实际控制人承诺下一轮融资的投前估值不低于18亿人民币，且不晚于2024年在国内上市。
2019年4月，诺伟其正式出具《承诺函》，如果明月光电及谢公晚、谢公兴要求降低后续融资的估值时，诺伟其同意后续融资的投前估值不低于15亿元人民币。

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