电鳗快报|IPO 玄机：纳税违规官司不断信披打架股东“失联”，正帆科技( 二 ) 《电鳗财经》文/尹秋彤

《电鳗财经》通过天眼查发现，正帆科技司法风险共有169个，其中开庭公告57个，法律诉讼74个。曾被上海市第一中级人民法院列为被执行人，案号为(2017)01执00968号。
信息披露难辨真假
据了解，正帆科技同时也是新三板挂牌的公司，《电鳗财经》在正帆科技新三板2017年半年报披露的信息中发现，正帆科技对于被注销的子公司世山科技竟然与此次招股书的内容出现了两种截然不同的披露口径。
据正帆科技2017年半年报显示，截至2017年6月30日，世山科技属于需要被纳入拟上市公司的合并范围的子公司。正帆科技对世山科技的持股比例为100% ，属于全资子公司。
而据招股书的披露显示， 2017年2月24日，世山科技已经完成工商注销，在该公司注销之前，正帆科技持有该公司60%的股权，世山科技为公司的控股子公司。世山科技的工商资料显示，世山科技的注销时间为2017年2月24日，也就是说招股书中披露的信息是真实的。正帆科技为何在股转系统披露的信息与真实情况相差如此之大?这也有待正帆科技作出一个合理的解释。
两股东神秘"失联"
实际上，曾2015年挂牌新三板的正帆科技，在2018年3月13日发公告主动终止了新三板挂牌。正帆科技方面的解释是，为节约公司成本、配合经营发展需要。并且为了充分维护中小股东的利益，公司控股股东、实际控制人已出具对异议股东权益保护措施的相关承诺。
而在终止挂牌前夕，正帆科技还发布了一则罕见的公告。其称因部分股东开设证券账户时未填写有效的联系方式，截至公告发布日，仍有三位股东未能联系上，分别为李海银、王炜、张玲华。
如今，距离公告发布已有一年多，但招股书显示，前述三位股东仍有王炜、张玲华两名股东处于"失联"状态，两人分别持有该公司0.2万股和0.1万股，分别占正帆科技本次发行前股份比例的0.001%和0.001% 。正帆科技表示，已通过多种渠道尝试联系二人，但对方一直未予以回应，未曾出席相关会议，也未进行表决签字和出具股份流通限制的承诺函。对此，正帆科技方面表示，该情况将可能影响到公司上市申请的审核进程。
负债超10亿元子公司多亏损
近年来正帆科技负债额大幅飙升，超过10亿元。报告期内，其负债总额分别为7.68亿元、10.72亿元和10.27亿元。 2018年末，正帆科技负债规模较上一年末增加3.04亿元，增幅高达39.62% 。其在招股书中给出的解释是，主要因为随着公司营业规模的扩大，采购规模也有一定增加，使得应付账款上升，相应的预收款项也有所增加。
此外，虽然正帆科技总体营收处于增长，但其子公司大多数都存在亏损。据招股书披露，正帆科技共拥有7家控股子公司及2家分公司，除了江苏正帆、正帆华东、香港正帆利润超百万之外，其余均处于微利或亏损状态。并且，报告期内，因其子公司成立后基本未实际开展业务，正帆科技注销了世山科技、正清电子等4家子公司。
实际上，公司整体财务现金状况均不理想：报告期内，正帆科技应收账款处于逐年递增态势，分别为2.90亿元、3.51亿元和3.99亿元，占公司当期营业收入的比重分别为41.03%、38.14%和22.61% 。 2018年及2019年分别较前一年增长21.01%和13.51% 。而该公司坏账规模也逐年走高，报告期内分别为0.30亿元、0.48亿元和0.52亿元。 2018年及2019年较前一年的增幅分别为60%和8.33% 。
正帆科技也在招股书中对应收账款的风险进行了提示，披露了由于公司客户结构较为分散，因此应收账款回收管理方面工作量较大。我们注意到，近年来正帆科技在买卖合同上频繁出现法律纠纷，据公开资料显示，因买卖合同纠纷而起诉他人14起，被他人起诉5起，因承揽合同纠纷而被他人起诉11起。正帆科技的应收账款余额攀升或与其应收账款无法顺利收回有很大关系，对于这些无法顺利收回的应收款，正帆科技不得以只能采取法律诉讼的方式来解决，报告期内，正帆科技涉及多起因收款引起的买卖合同纠纷。

电鳗快报|IPO 玄机：纳税违规 官司不断 信披打架 股东“失联”，正帆科技( 二 )

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