游族|半年报创新高，股价却下跌36％，除了《少三》游族还有什么？ |盗墓笔记|三体|少年三国志|

8月25日晚，游族网络发布2020年上半年财报。财报显示今年上半年，游族实现收入25.17亿元人民币，同比增长45.49%；归股净利润4.95亿元，同比增长21.54% ，营收及盈利均创历史新高。
然而在拆分这份半年报的数据结构后可以发现，在游族上半年的4.92亿净利润中，有3.63亿来自第一季度，第二季度的营收仅有1.3亿左右，环比下降超六成。在今年游戏市场整体上涨，且游族自身也有两款重量级产品《山海镜花》与《荒野乱斗》上线的情况下，游族Q2的净利润还是遭遇了大幅度下滑。

本文插图
对于净利的下滑，游族方面给出的解释是报告期内《少年三国志2》在日韩市场正处于上线初期，广告及营销成本较高，因此对Q2也净利润造成了负面影响。
但从游族财报披露的数据来看，游族在海外地区的营业成本较去年同期增加33.15% ，毛利率下滑5.01% 。而在国内地区，游族的投放成本则是同比增加了202.41% ，毛利率下滑了26.09% 。从成本的投放力度来看，国内市场显然更高，毛利率更低。

本文插图
好消息是，从目前第三方机构提供的数据监测来看，《少三2》目前的出海成绩已初现成效。据SensorTower发布的《2020年6月成功出海的中国手游Top30》显示，当时《少三2》的海外收入位列所有国产游戏的第21名，到了7月，该排名小幅上升到了第18名。在国内，《少三2》目前位于iOS畅销榜Top40 ，是游族游戏业务中绝对的顶梁柱。
不过除《少三2》之外，游族最近新上线的产品似乎都遇到了一些波折。比如5月左右上线的《山海镜花》，虽然曾有第三方引用七麦数据监测估算出该作上线前半个月的流水超6300万，但在游戏上线后的近四个月中，《山海镜花》在iOS畅销榜的排名就不断走低，目前已从最高的Top15下降至了500名开外。
至于从去年开始就大力度宣传的《荒野乱斗》，游族官方也在投资者问中明确回答道：收入确认比例较低，对公司收入及利润影响有限。

本文插图
而若将时间往前调，无论是《权力的游戏：凛冬将至》还是《天使纪元》《刀剑乱舞-ONLINE-》，基本都是高开低走。海外市场同样如此，比如在国内依旧长期坚挺于畅销榜Top10的《新神魔大陆》，由游族运营的韩国版《R5》目前已掉落至畅销榜Top200开外。日服版《赛尔之光》稍微好一些，在上线5个月后，依然可以进入前100 。
整体来看，无论是海内还是海外，游族目前尚未培养出与《少三》系列一个体量的游戏产品。哪怕《少三2》在不到一年的时间里，也出现了明显的下滑趋势。

本文插图
事实上，游族目前并不缺重点产品储备，不仅有《少年三国志：零》《星球大战：银河冲突》，还手握《盗墓笔记》《三体》这两大重量级IP 。其中由《盗墓笔记》改编的MMO手游《新盗墓笔记》目前已拿到版号。产品IP颇有分量，但由于权游等产品的案例在先，这些IP游戏究竟是“一波流” ，还是真正的长线产品，或许是业界最关注的问题。

本文插图
游族上半年的情况，也或多或少体现在了股价中。
2月7日，游族网络一度创下今年的最高点，每股32.21元，然后不断走低，截至最近收盘，游族网络的股价已较今年最高点下跌了约36.23% 。在此期间，游族内部也发生了诸多变动。