瑞贝卡|7.1%票息不香？“假发大王”7.2亿债券选择全额回售，半数销售额来自非洲公司|控股|半数|来自|观点评论|大王|瑞

面对7.1%的票面利率， “17瑞控03”的投资者仍然全部选择了回售。 7.2亿的债券回售总金额， “假发大王”还有一周的准备时间。

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作者 | 雷晨
来源 | 债市观察
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7.2亿债券遭全额回售
2020年8月23日，河南瑞贝卡控股有限责任公司（下称“公司”或“瑞贝卡控股”）发布《2017年公开发行公司债券（第二期）2020 年债券回售实施结果公告》。
公告显示，根据募集书中设定的回售条款， “17瑞控03”债券持有人于回售登记期（2020年8月3日-2020年8月7日）内对其所持有的全部或部分“17瑞控03”登记回售，回售资金兑付日期为8月31日。

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【瑞贝卡|7.1%票息不香？“假发大王”7.2亿债券选择全额回售，半数销售额来自非洲】图片来源：公司公告
根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司对本期债券回售情况的统计， “17瑞控03”回售有效期登记数量为72万手，回售金额为7.2亿元。发行人决定对本次回售债券不进行转售。
“17瑞控03”发行于2017年8月28日，债券代码为“143277.SH” ，发行规模为7.2亿元，票面利率为7.1% ，期限5年，附第三年末公司调整票面利率选择权和投资者回售选择权，资金用途为补充营运资金与偿还有息债务。
此前的7月31日，瑞贝卡控股公告称，本期债券后两年票面利率不进行调整，维持7.1%不变。即便如此， “17瑞控03”依然遭到了债券持有人的全额回售。

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图片来源：公司公告
据8月21日中证指数披露， “17瑞控03”的中证隐含违约率为7.1413% ，超过7% 。而前一交易日8月20日该债券的中证隐含违约率为6.9451% 。
在8月12日联合信用发布的跟踪评级报告中，瑞贝卡的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定；“17瑞控03”的信用评级为AA 。
2019年8月30日，瑞贝卡控股支付了“17瑞控03”2018年8月30日至2019年8月29日期间的利息。截至2019年末， “17瑞控03”已按照募集书约定全部用于偿还有息债务及补充公司营运资金。
02
横跨十大领域的“假发大王”
瑞贝卡控股是国内最大的发制品供应商，有着“假发大王”之称，公司同时还涉足包括房地产开发、水业服务、客房餐饮、公共交通、旅游服务、土地开发、游乐、汽车维修、广告在内的十大领域。
瑞贝卡控股的前身为许昌县发制品总厂， 2006年6月23日，自然人郑有全以许昌县发制品总厂净资产出资设立公司。目前，郑有全持有瑞贝卡控股全部股份，为公司实际控制人。
截至今年3月末，瑞贝卡控股总资产182.61亿元，总负债127.67亿元，归母所有者权益29.66亿元；旗下并表子公司共18家，其所持有的47.18%瑞贝卡（600439.SH）股份已质押。
2020年第一季度，瑞贝卡控股实现营业收入4.48亿元，归母净利润-0.49亿元。 2019年，公司实现营业收入41.79亿元，归母净利润2.68亿元。
具体来看， 2019年公司发制品板块实现收入17.79亿元，占主营业务收入43.49%；房地产板块、水业板块和土地开发板块分别占比38.33%、5.96%、8.05% ，其他板块收入占比较小。

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图片来源：瑞贝卡控股债券2020年跟踪评级报告
作为公司主营业务收入的“主力军” ，发制品主要用于发型妆饰、美容美发教学及弥补缺发、脱发等生理缺陷，满足演艺、律师等行业的需求等。其中，大部分产品用于发型妆饰。