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_本文原题为 市场风险偏好上升，债市投资价值将再次显现
上半年权益类基金普遍大涨，债券型基金因债市调整而承压。近期股市震荡调整，市场风险偏好上升，债市的投资价值将再次显现。
下半年以来，债市逐步企稳，股市走势持续震荡，一些大资金开始持续净流入债券型基金。
东方财富Choice数据显示，截至8月20日，下半年新成立的债券型基金份额达到3376.04亿份，超过上半年所有新成立债券型基金份额总和，占下半年新成立基金份额比达到41.89% 。
业内人士认为，随着股票市场自8月份以来的震荡调整，市场风险偏好上升，债券市场的投资价值将再次显现，从股市净流出的资金或将回归至固定收益类理财产品中。
那么，股债跷跷板效应又来了吗？
【基金|市场风险偏好上升，债市投资价值将再次显现】发行份额创下新高
在上半年股市结构性行情中，赚钱效应凸显的权益类基金让固收类基金黯然失色。新成立的基金大多数来自权益类基金，混合型基金和股票型基金发行份额占比达67%以上，百亿级别爆款基金更是频频出自混合型基金和股票型基金。
东方财富Choice数据显示，截至8月20日，年内仅有2只债券型基金发行份额突破百亿份，有52只债券型基金发行份额突破50亿份。相比之下，股票型基金和混合型基金吸引了更多资金流入。 5只股票型基金发行份额突破百亿份，最高发行份额达到269.67亿份， 17只混合型基金发行份额突破百亿份，最高发行份额达到321.15亿份，权益类基金合计59只发行份额突破50亿份。
下半年以来，股市震荡调整，令资金对市场的看法产生较大分歧，已有大量资金借道债券型基金投资债券市场。数据显示，截至8月20日，下半年以来共有89只债券型基金成立，在成立数量上远不及上半年，但发行份额已经超过上半年的3287.15亿份，创下年内新高，达到3376.04亿份，占下半年新发基金份额比达到41.89% ，平均新发份额达到37.93亿份，接近上半年债券型基金平均新发份额的3倍。
从下半年新成立的债券型基金类型来看，中长期纯债型基金占多数，且主要采用定期开放式运作，拥有稳定的封闭期通常更容易吸引机构资金流入，已有10只债券型基金发行份额突破80亿份， 37只发行份额突破50亿份。
债基业绩逐渐回暖
上半年在权益类基金普遍大涨的情绪压力下，受债市大幅调整、资金大额赎回等情绪面影响，债券型基金净值波动加剧。
数据显示，上半年有150多只中长期纯债型基金、24只短期纯债基金区间收益率为负数（份额分开计算），有些纯债型基金甚至半年跌去了过去一整年的全部收益，部分混合债基依靠可以配置少量股票仓位的优势，保持着同类较高的收益率。
目前来看，上半年出现亏损的部分债券型基金已经利用下半年债市回暖的利好，逐渐收复亏损的“失地” 。据《国际金融报》采访人员不完全统计，上半年亏损超3个点的海富通纯债，下半年以来收益率达到3.36% ，目前年内收益率已经转正；亏损超2个点的人保福睿18个月定开，下半年以来收益率达到2.69% ，目前年内收益率回正；上半年收益率为负的西部利得聚泰18个月定开C ，下半年以来收益率达到2.78% ，目前年内收益率接近2% 。
中国债券信息网显示，截至8月20日， 10年期国债收益率为2.99% ，自今年5月初债券市场大幅调整以来，国债收益率上行近50个BP（基点）。一位固收投资业内人士向《国际金融报》采访人员透露，股市的震荡调整已经让部分资金开始考虑债市的配置，城投类信用债可能会是首选，具有较佳配置机会。
独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》采访人员采访时表示：“今年上半年，尤其是二季度，债券基金出现了一定的价格波动，不少资金从债券基金流向了股票市场。但是，随着债券基金的波动逐渐回归常态化，且股市本身聚集了一定的获利盘，存在部分股市资金重新流向债券基金的现象，随着中国十年期国债收益率重新返回3%的位置，市场的风险偏好难免会发生一定的分歧，资产分散配置需求也会提升。 ”