产品|资管新规整改方案来了！已有9家上市券商正式推出，大券商还在积极备战公募牌照( 二 ) 过渡期|资产管理业务|上市|计划|改造|

“过渡期延长，我们的时间就更充裕，包括跟客户沟通也会更加从容” 。华东一家券商资管人士表示，尽管资管新规的延期让资管业务整改松了一口气，但券商并未因此放缓整改步调，仍在按部就班地稳步推进整改计划。
事实上，业内对于资管新规的延期早已有所预期，尤其是在大集合改造进度不及预期的情况下。券商中国采访人员此前从多家券商了解到，目前大集合公募化改造进程并不尽如人意，一方面是受政策细化、方案审批等客观原因限制；另一方面，产品改造涉及投资者、银行、券商等多个市场角色，沟通成本高、工作繁琐也影响了产品改造进度。
而早在今年2月，央行副行长潘功胜就曾在国新办发布会上回应“资管新规是否会延期”的问题时表示，央行和银保监会正在进行技术评估，存在可能性。
国泰君安已递材料，大券商加紧申请公募牌照
随着资管新规延期到来的，还有券商资管公募牌照申请限制的松绑。证监会信息显示，上海国泰君安资管已抢先于8月13日递交了申请资料，成为新政落地后首家申请公募牌照的券商资管。目前排队申请公募牌照的券商共有五矿证券和国泰君安两家。

文章图片
监管政策此前曾明确， “规范后的大集合产品3年合同期届满仍未转为公募基金的，将适时采取规模管控等措施。 ”这意味着，尽管此刻完成了大集合产品的公募化规范，但未来能否顺利转型，仍要看公募牌照能否及时到手。
然而公开信息显示，目前市场上仅有13家券商拥有公募牌照，包括东证资管、浙商证券资管、华融证券、山西证券、国都证券、渤海汇金证券资管、东兴证券、中银国际、北京高华证券、财通证券资管、长江证券资管、华泰证券资管和中泰证券资管，大多数都属于中小型券商。
而大集合待改规模较大的大型券商，却更多受制于“一参一控”的要求，面临公募牌照的申请难阻碍，这为未来大集合改造后的存续问题埋下隐忧。如今，公募牌照申请放松“一参一控”要求，上海国泰君安资管近日抢跑递交申请材料都意味着，这一囧境似乎正在开始发生变化。
与此同时，多家券商也在积极布局资管子公司，显示出发力资管业务的信心。例如年内已有安信资管、德邦资管、天风资管三家券商资管子公司成功获批，天风资管、安信资管、海通资管、招商资管等资管子公司也相继获得了来自母公司的净资本担保承诺。
但券商中国采访人员却了解到，目前券商资管目前对于公募牌照的追求，可能更多是出于“全牌照”布局以及大集合产品改造需求，对于未来如何开展公募业务，如何与基金公司竞争却仍未形成比较完善的想法。
券商资管如何介入公募业务？
券商资管正式进攻公募业务还要追溯到2013年，彼时新基金法即将落地，券商大集合产品不再获批，部分有意开拓公募市场的券商悄然申请了公募牌照，以东方红资管为代表的部分券商资管开始在公募领域崭露头角。
到了2018年，资管新规落地，大集合产品面临限期改造，各家券商进一步意识到公募牌照缺失带来的影响。但券商资管真的热衷于开拓公募市场吗？似乎未必。
在与多家券商资管人士交流后，券商中国采访人员发现，券商资管对于公募业务的顾虑主要集中在以下方面：
第一，公募基金标准化程度很高，券商资管与之差距明显，改造压力较大；
第二，券商资管开展公募业务需要受到双重监管，且会纳入母公司分级评价体系，合规压力较大；
第三，券商资管私募业务已形成较为完善的业务模式，门槛高存量大，进攻公募业务的动力不足；
第四，公募基金作为市场先入者，已经在业内积攒下数十年的从业经验，护城河效应显现。