星空财富BJ|做不通用的芯片，紫光国微︱在不确定的时代 8月7日

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8月7日，中国信息化百人会2020年峰会在深圳召开。华为消费者业务CEO余承东在会上表示，即将于九月份发布的麒麟9000是未来很多年里最后一代麒麟高端芯片。华为的困境折射出中国ICT（信息通信技术）行业处处受制于人的窘迫，然而排空而起的5G建设大潮不能因此半途而废。有分析认为，中国到今年年底将完成60-80万个5G基站部署，搭建起“新基建”的骨骼。而华为也已备好足够两年使用的芯片，尤其是在5G建设初期至关重要的FPGA芯片。

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一、确定的5G和不确定的技术标准
FPGA是英文FieldProgrammableGateArray（现场可编程逻辑门阵列）的缩写。这是一种可反复编程的半定制化集成电路芯片。由于可反复编程，相较于开发专用芯片来说开发成本就低了很多，而且FPGA高带宽低延迟，适用范围也大得多。当然缺点就是每次重新编程需要花费很长时间，使用成本比较高，可接入的外设也相对少。但是，对于强调专用而非通用的物联网来说，这都不叫个事儿。

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万物互联的5G时代，芯片组需要处理的数据量比4G时代庞大许多倍， 4G时代的通讯芯片组根本无法胜任。这时就需要FPGA顶上缺口，使用FPGA的用户在技术标准发生变化时只需重新编程，无需更换设备。换言之，只要5G技术标准没有最终定型，对FPGA的需求就会一直增长。 2019年全球FPGA市场规模约为69亿美元，预计到2025年可以达到125亿美元。不用橙哥说朋友们也能想到，这个增量主要发生在中国。国产替代的强风劲吹，这是一个大风口。
但是，在大风口上中国厂商站得并不稳， 2019年全球份额只有大概4%的样子。理由也很简单：工艺跟不上。以制程来说，国际主流制程已经达到7nm ，国产最先进的就是28nm ，能拿出成熟产品的厂商目前只有紫光国微和广东高云，追赶比较紧的上海安路预计今年能够开始批量供应市场。从28到22到14再到7 ，至少有3代差距。以紫光为例，公司2019年共实现34.3亿营收， FPGA仅仅过亿。

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摘自《紫光国微2019年年报》
虽然营收孱弱，但是紫光拥有一项巨大优势，即公司拥有FPGA的关键技术——EDA（电子设计自动化）。 FPGA用户对芯片进行编程时必须用到EDA ，而拥有自主EDA的FPGA厂家全球只有四家，另外三家都在国外。
面对确定到来的5G时代和尚未确定的技术标准，紫光的战略优势妥妥的。
【星空财富BJ|做不通用的芯片，紫光国微︱在不确定的时代】二、确定的风险和不确定的时间
实际上紫光国微是国内领先的芯片设计厂商，在智能安全芯片、特种集成电路等方向深耕已久，其产品军民通用，逐梦海（航母）天（C919）。为什么橙哥偏偏要把存在感最低的FPGA拉出来说呢？
这要从公司的一季报说起。

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摘自《紫光国微2020年一季报》
一季度，公司顶住疫情影响，营收微降3.47% 。而公司扣除非经常损益的净利润（扣非净利润）却大增3倍多！
由于固定成本的存在，制造业的利润往往跟营收同向变化，且波动更剧烈。国微的“反常”主要是因为公司去年12月出售了西安紫光国芯（简称西安紫光）76%的股权，不再合并后者的营收和成本。西安紫光主攻内存，去年11.27%的毛利率全年大概率是亏损的。拿掉之后自然提升了公司整体盈利水平。