火腿|转型大健康“折戟” 金字火腿迎向“人造肉”风口公司|金字

《投资者网》董柴玲
7月27日，因应收账款计提存疑、营收与净利润变动不一致等问题，金字火腿股份有限公司（简称“金字火腿” ， 002515.SZ）收到深交所问询函。
金字火腿成立于1994年，至今成为肉制品加工行业的龙头，其中火腿肉制品的营收占到总营收的近9成。 2010年12月，公司完成IPO上市。
除了生产火腿肉制品，金字火腿还试图向大健康领域扩展，却未实现预期收益，反而使应收款项激增。去年，公司宣布投入植物肉生产，引起股价一番波动。
值得注意的是，金字火腿近三年的业绩变动犹如“过山车” 。对于市场存在的一些疑问，《投资者网》联系公司有关部门，得到一些答复。
对于2020上半年业绩预期，金字火腿对《投资者网》称， 2020年1-6月，预计归属于上市公司股东的净利润变动区间6300万元至8500万元，净利润增长幅度为60.61%至116.69% 。
转型大健康产业“折戟”
自2016年计划收购中钰资本，金字火腿频频受到监管层的关注。而这笔收购的背后，透露出其向大健康产业转型的目标。
从上世纪90年代在浙江金华起家，金字火腿逐渐打响知名度，主营业务包括火腿及火腿系列、香肠、酱肉、腊肉、咸肉等特色纯肉制品。
2016年7月，金字火腿宣布以自有资金4.3亿元，受让取得娄底中钰及禹勃等股东持有的中钰资本43%的股权；2016年12月，金字火腿再次以1.63亿元对中钰资本进行增资，总共持有其51%的股权。
对这项交易，金字火腿曾发布公告称：“通过本次投资，中钰资本将成为金字火腿的控股子公司，同时成为公司进入大健康领域的发展平台，整合资源，协同发展，从而实现拓展业务领域与业务模式、优化产业布局，实施大健康产业协调发展战略。 ”
将中钰资本纳入合并范围后，金字火腿进入双主业模式发展阶段，第一大板块为火腿肉制品产业，新增的医疗健康产业上升为第二大板块，包括医疗医药、服务、软件等。
从业绩表现来看， 2017-2018年，火腿业务的营收分别为1.54亿元和1.81亿元，分别占总营收的41.32%和42.40%；而医疗健康业务的营收分别为1.22亿元和1.71亿元，占比为32.90%和40.13% 。
但到2019年，公司的主营业务仅为火腿肉制品和冷链服务，贡献营收为2.71亿元，比重为96.37% ，剥离了大健康业务。金字火腿称， “公司2019年营业收入下降主要是中钰资本出表所致。而2019年公司净利润增长，主要原因是中钰资本出表，其业绩不再对公司产生影响；营业收入实际增长；公司产品提价；新增品牌肉和调理肉制品业务等。剔除中钰资本因素后， 2019年公司营业收入与净利润均实际增长，呈良性发展局面。 ”
而中钰资本被金字火腿收购不到两年就被剥离，原因在于中钰资本的净利润增长不及预期。
根据金字火腿提供的数据， 2017年，中钰资本的实际净利润仅1281.39万元，未达到业绩承诺。而此前中钰资本承诺，在2017-2019年每年分别贡献不低于2.5亿、3.2亿、4.2亿的净利润，此举触发中钰资本需对金字火腿投资股份进行回购的条款。
这笔收购俨然成为了金字火腿的“累赘” ，同时还带来巨额的应收款。
深交所7月27日对金字火腿2019年年报发出问询函，称股权回购的交易价格由7.37亿元调整至5.93亿元，截至报告期末，公司仅收到5000万元，对剩余的5.43亿元计提坏账准备5613万元，要求解释公司对上述应收股权转让款项坏账准备计提是否充分。
金字火腿此前在2019年年报中称，因公司尚未收回对中钰资本交易对价50.00%以上的款项，故未确认处置收益，因此其他应收款增加5.43亿元，并计提坏账准备5613万元。
财报显示，金字火腿的其他应收款一直居高不下， 2017-2019年分别为：1.82亿元、6.68亿元和4.91亿元。截至2020年第一季度，公司的其他应收款为4.91亿元。