鲁商发展|切入玻尿酸赛道，领跑大健康，鲁商发展探索女人年轻的秘密！ |透明质酸|福瑞达医药|

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开发商转型，总需要一个好的借口和方向，否则容易输的不占少数。鲁商置业以前是在山东有名气的企业，然而随着切入玻尿酸赛道，去掉了置业变成了鲁商发展。
贝壳投研（ID:Beiketouyan）发现，从出厂开始，玻尿酸的身价就已不菲，高达90%以上的毛利率，让小小的玻尿酸游走几轮环节后，依然有较高的提价空间。去年科创板就迎来了两家玻尿酸公司，一家是与鲁商发展同位于济南的华熙生物，另外一家是位于上海的昊海生科。 2019年年报显示，华熙生物和昊海生科的毛利率直逼80% 。
一、净利润大幅飙升
鲁商发展于2008年借壳上市，顺利完成向房地产行业的进军，医养健康产业不断壮大。 2018年鲁商发展为构建复合型生态健康圈，延伸扩展了产业链，正式转型大健康产业，精耕生物医药和生态健康两细分领域。
2018年底，鲁商发展以1.21亿元现金和“泰安银座房地产开发97%股权、东营银座房地产开发100%股权和济宁鲁商置业100%股权”向鲁商集团置换了福瑞达医药100%股权（合并前，鲁商发展和福瑞达医药同为鲁商集团）。
福瑞达医药对赌承诺：2018-2020年扣非归母净利润分别不低于2537万元、5556万元和8493万元。福瑞达医药实际2018-2019年分别实现归母净利润0.37亿元和0.90亿元，已完成2018-2019年承诺业绩。 2019年，福瑞达医药实现营收10.39亿元（占总收入10.10%），归母净利润0.90亿元（占总归母净利润26.13%）。
鲁商发展营收、净利双增长。鲁商发展2019年营业收入102.9亿元，同比增长16.6% ，归母净利润3.45亿元，同比增长112.6%

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从2019年年报可以看出，鲁商发展想摆脱房地产的烙印并非一日之功。鲁商发展的主营业务为围绕地产和围绕美容健康两大类，收购福瑞达医药后，公司房地产、物业管理和酒店业务合计2019年收入91.03亿元，占总营收的88.47% ，是当前最主要的收入来源；新并入的业务中，药品收入2019年5.99亿元，占比5.82% ，化妆品收入3.13亿元，占比3.05% 。

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鲁商发展高资产负债率常年占据上市房企排行前列。 2015-2019年，鲁商发展资产负债率分别为93.06%、94.01%、93.96%、94.09%、91.62 ，连续5年以上负债率超过90% 。

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2019年，鲁商发展的地产销售额为143.62亿元，销售面积125.75万平方米，分别同比增长22.66%和2.11% 。 2020年鲁商发展给地产销售定的目标为200亿元，增长率约为39% 。分区域来看，青岛、临沂、哈尔滨，济南、烟台是2019年销售额最大的几个城市，分别为40亿、29亿、22亿、15亿、10亿。

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鲁商发展的地产业务仍面临着盈利能力弱的问题。 2019年，鲁商发展地产销售业务毛利率同比增长0.56个百分点至15.97% ，低于行业平均水平。从历史数据来看，鲁商发展近几年毛利率一直较低， 2018年以来有所上升，不过仍在20%左右。

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鲁商发展开发项目主要集中于三、四线城市，产品也以刚需住宅为主，所以造成毛利率偏低。传统业务盈利能力偏弱，是鲁商发展寻求向大健康领域转型的动力之一。