“很多规模压降都在进行 ， 而且延期的事情市场也都有预期 ， 所以我觉得对市场的影响是比较中性的 。 ”一位老牌信托人士告诉第一财经 。
而另有分析人士称 ， 过渡期延长将对权益市场形成利好 。
“资管新规过渡期延长有助于缓解银行资本压力和企业还款压力 ， 达到实体与银行‘双赢’效果 。 当前银行面临的政策环境有边际向好趋势 ， 有助于修复对板块的悲观情绪 。 经济持续复苏叠加无风险利率下行 ， 银行板块迎来戴维斯双击 ， 零售银行不良预期拐点有望率先被验证 ， 将享受确定性溢价 ， 在板块中的领头羊效应将持续强化 。 ”国泰君安银行研究团队称 。
统计也显示 ， 在非标资产压降较快的2019年 ， 银行理财非标配置比例下滑了1.39个百分点 。 如果今年银行理财配置权益资产比例上行0.8～1个百分点 ， 对应增量资金约为2000亿～2600亿元左右 。
央行称 ， 稳妥处置银行理财投资的存量股票资产 ， 避免以单纯卖出的方式进行整改 。 优化银行资本补充工具发行环境 ， 进一步增强金融机构资本实力 。 推进金融市场发展 ， 提升新产品接续能力 ， 引导资管行业为资本市场提供长期稳定资金支持 。
债券市场方面 ， 粤开证券分析师李奇霖称 ， 按照之前资管新规要求 ， 过渡期内 ， 金融机构可以发行一部分老产品来投资新资产 ， 过渡期延长到2021年底后 ， 新发老产品的投资范围扩展到了1.5年以内的信用债 ， 短久期信用债的配置需求会有所增强 。
“延期方案对债券影响有限 ， 一方面是市场已经有了预期 ， 另一方面现在债市主要矛盾是基本面修复和货币政策的边际收敛 ， 延期1年的方案并不能体现监管松动的态度 。 ”李奇霖说 。
不过 ， 第一财经也注意到 ， 虽然过渡期延长 ， 但需要看到 ， 前提是要锁定2019年底的存量资产 。 央行数据显示 ， 2019年末资管产品直接汇总规模是86.1万亿元 ， 以此推算 ， 非净值化的规模约为38.4亿元 。
普益标准数据进一步显示 ， 截至2020年二季度末 ， 全市场银行机构理财产品净值化转型进度为53.82% ， 其中全国性银行、城商行、农村金融机构净值化转型的进度分别为54.28%、54.87%和42.04% 。 也就是说 ， 经过过去2年多的整改 ， 基本完成一半 。 在未来不到一年半时间内要完成剩余的整改 ， 进度无疑将加快 。
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