资管新规发布后 ， 包括监管和银行关注的核心关注点之一就在于“非标” ， 资管新规重新对非标资产进行了定义：非标准化债权投资是指除标准化债权类投资以外的资产；而标准化债权类投资必须满足分可交易、公允可流动、信披充分、集中登记、独立托管 ， 并且是要求在银行间、交易所等国务院批准设立的场所交易等条件 。 根据资管新规精神 ， 过渡期结束后 ， 所有银行存量产品都要合规 ， 而不是顺应资产自然到期 。 那么过渡期结束后 ， 还没到期的“非标”如何处置 ， 也成为让银行头疼的难题之一 。
来自《中国银行业理财市场报告（2019 年）》的数据显示 ， 从资产配置情况来看 ， 2019年末 ， 非保本理财穿透各类资管产品后持有资产余额26.24万亿元 。 其中 ， 存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的71.75% ， 同比上升5.48个百分点 。 债券是理财产品重点配置的资产之一 ， 在理财资金投资各类资产中占比最高 ， 达到59.72% ， 同比上升6.37个百分点 。 在投向存款、债券及货币市场工具的占比上升的同时 ， 理财资金投资非标准化债权类资产占比同比下降1.79个百分点至15.63% 。
然而 ， 非标资产的处置难度也颇大 。 一股份制银行资管人士表示 ， “目前出现问题的非标资产情况比较多 ， 有的只是延期 ， 有的出现部分坏账的情况 ， 需要做计提 ， 后续处置掉 。 比如提供额外的增信措施 ， 和资产管理公司合作 ， 提供足够的折扣或者优先劣后比 ， 完成处置过程中的资金问题 。 ”
相较股份制银行 ， 国有大行体量更大 ， 压力也更重 ， 一位国有大行相关人士直言 ， 现在最需要的就是时间 ， “过渡期的设置 ， 将会考验不同期限的理财产品市场的适应能力 ， 存量资产处置和不良资产的消化都需要时间 。 ”
对于非标资产而言 ， 如何在过渡期内化解存量风险 ， 使之符合监管规定 ， 同时又不会对市场产生大的冲击成为当务之急 。 上述国有大行人士指出 ， 还是要进行单独建账、单独核算、单独管理 。 这些措施的实施 ， 有助于规避期限错、资金池运作的风险 ， 将非标业务的风险与投资产品一一对应 。
如何打好“非标”拆弹攻坚战？麻袋研究院高级研究员苏筱芮指出 ， 非标资产标准化程度较低 ， 风险较高 ， 目前来说是监管重点关注和要求机构压降的领域 ， 即使绕道信托等机构都比较困难 。 非标转标 ， 应想方设法达到监管要求 ， 应消除期限错配 ， 加强投资人教育 ， 设计与发布期限长、底层质量较好的产品 。
陶金认为 ， 监管政策的目的在于防范非标资产的刚兑、嵌套和不透明等风险 ， 因此要着重监管非标资产的自身风险 ， 对于短期内较难化解的非标资产以及未来可能出现的非标资产 ， 健全非标资产的登记、流转、交易等公开、透明的流动性平台 。
进一步加强业务风险隔离
除了过渡期延长外 ， 此次还做出了“个案处理”的政策安排 ， 央行有关负责人指出 ， 对于2021年底前仍难以完全整改到位的个别金融机构 ， 金融机构说明原因并经金融管理部门同意后 ， 进行个案处理 ， 列明处置明细方案 ， 逐月监测实施 ， 并实施差异化监管措施 。
在一位银行业从业人士看来 ， 监管此举主要还是防止政策“一刀切”造成的不可控的风险出现 ， 尽可能保证金融机构能平稳过渡 。
“延长过渡期有助于缓释对相关市场的过度冲击 ， 从而规避了更大的机构破产和资金风险以及这些风险可能带来的传染效应 。 ”陶金指出 ， “央行有关负责人在答采访人员问时明确表示 ， 资管新规延期不涉及资管业务监管标准的变动和调整 ， 并不意味着资管业务改革方向出现变化 。 因此 ， 延长过渡期并不会刺激新的非标理财大量出现 。 ”
苏筱芮表示 ， 本次延期 ， 为银行在资管新规背景下的整改行动提供了喘息之机 ， 使得新规改革平稳过渡 ， 有利于银行业的稳健发展；银行业机构也需要抓住此类契机 ， 提升自身主动管理能力 ， 回归业务本源发行符合监管要求的创新产品 ， 加强业务风险隔离与管控 。

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