银行|下半年形势越来越复杂了！高层提出“先立后破”，有点像2020年初小微企业|pmi|降准

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7月31日，备受关注的PMI数据公布。
这次的数据，印证了我们之前的判断：需求萎缩得有点快。
7月份，制造业采购经理指数为50.4% ，相比上月下滑0.5个百分点（前值50.9%），预期值为51.1% 。
分项来看：
内需方面，新订单指数50.9% ，相比于上月回落0.6个百分点；
外需方面，新出口订单指数为47.7% ，相比于上月回落0.4个百分点；
生产方面，生产指数为51.0% ，比上月回落0.9个百分点；
价格方面，原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为62.9%和53.8% ，高于上月1.7和2.4个百分点。
啥意思？
内需、外需全都在走弱，供给随之下降，已经出现供需两弱的苗头。
更让人担心的是：原材料价格还在涨。
注意：出口新订单指数已经连续4个月回落，是2020年7月以来的新低。
注意：原材料价格居高不下，中小微企业的压力很大，中、小型企业PMI分别为50.0%和47.8% ，低于上月0.8和1.3个百分点。
显然，最近几个月以来，小公司、小企业、小工厂没去年那么景气了，虽然还没到危急的地步，但毕竟事关千千万万个就业岗位，事关我们每个人的收入和支出，不能掉以轻心。
数据摆在这，形势比人强，怎么办呢？
这份PMI数据，不要孤立地看，在7月30号，高层开了一个会，上面其实已经很重视了。
这个会，有多重要？
一般来说，每年都会召开3-4次以经济为主题的高层会议，分别在四个季度中穿插举行，一般是在4/7/10/12月，不过10月份有时候也不会开，这个会是总结上一季度的经济工作，并为下一季度的经济工作定调，相当于季度会议。
而这4次会议中， 7月底的这个会，承担着承前启后的作用，决定了下半年的货币、财政、产业、就业政策走向，从重要性来看，仅次于给第二年定调的12月会议。
蓝白大概看了一下这次的内容，与上次4月份开的同规格会议相比，措辞发生了不小的变化。
感触最深的一点是：形势越来越复杂了！
相比4月份，这次删掉了两句话。
第一句：“稳增长压力较小的窗口期” 。
经济压力较小的“窗口期” ，稍纵即逝，此一时彼一时，下半年要比年初困难。
第二句：“货币政策不急转弯” 。
“不急转弯”这句话没了，其实说明已经“转弯”了。
换句话说：货币政策的宽松，将是下半年的主基调，前几天的降准，其实是一种“铺垫” 。
增加了一句话：外部环境更趋复杂严峻。
这句话也不难理解，蓝白在7月20号的文章结尾跟大家提过，下半年最重要的事件，其实是大流行会不会卷土重来，现在，大家已经知道delta多厉害了，不多讲。
以上这些话，是针对经济、内外需、产业、外部环境的研判，是对当下处境的清醒认识，这些预判，其实已经反映到PMI数据上了。
要破局，当然要有新提法。
比如，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳” ，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
先立后破，这个提法非常值得关注。
上文说了，今年小微企业生存压力最大的原因，是大宗商品、原材料价格飞涨，尽管从6月份以来各类行政监管措施层出不穷，各部门都在严厉打击哄抬价格、囤积居奇，但从最新的PMI数据来看，下游企业的进货价格依然高企。
问题出在哪？
说到底，还是市场对“碳中和”的预期太强了，不少地方为了快速实现目标，一窝蜂的减产、持续压降上游的产能，很容易造成短期供给大幅压缩，同时又再次强化市场对于供需失衡的预期，吸引资金炒作。
李奇霖举了个例子，今年上半年，粗钢产能同比增长了11.8% ，本月多省份出台了粗钢减产的文件，按照2020年产量同比零增长计算，下半年粗钢需要同比下降11.6%左右。
算来算去，在供给有刚性的预期之下，针对大宗商品价格的调控见效很慢。