净值|资管新规延期，银行理财PK公募基金怎么选？银行|净值|公募基金|产品|投资范围|资

_本文原题为 资管新规延期，银行理财PK公募基金怎么选？
7月31日，中国人民银行发布消息称，按既有安排资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，资管新规过渡期延长至2021年底。
这意味，拥有近100万亿元资产管理规模的大资产管理行业将迎来新的变数，尤其对于曾经坐享刚性兑付“温床”的银行理财产品而言，虽然近期年化收益普遍“破三” ，但新规延期带来的利好，无疑为其在与公募基金的比拼中赢得了时间。未来的银行理财和公募基金之间，投资者该怎么选？
“心心念”的保本理财再卖1年
中国人民银行统计显示，截至5月末，资管产品直接汇总的资产总量为90.1万亿元，比2020年初增加了4万亿元，同比增长3.5% 。其中，银行理财和公募基金合计占比较高，是投资者关注度最高的两类资管产品。
持有公募基金的投资者目前担心有限，资管新规延期对公募基金没有太大影响。证监会发布信息显示，目前公募理财债券基金规范主要涉及合同变更安排，绝大部分已完成规范整改，剩余部分继续按照相关要求于2020年底前完成规范。公募分级基金继续在2020年底前完成规范整改。这意味着，分级基金、理财债基等产品在今年年底将通过不同方式实现转型或清盘告别投资者。
而对于银行理财而言，延期无疑赢得了宝贵的“喘息”时间。按照既定规则， 2020年本应是银行发售保本理财的最后一年，今后银行理财产品要打破刚性兑付，向净值化转型。但是在资管新规延期后的1年内，银行理财理论上仍可在2021年继续保留部分保本理财产品等传统理财产品。在货币基金收益“破2” ，无风险收益率整体走低的背景下，这对投资者的吸引力不言而喻。
东方金诚国际信用评估有限公司统计显示，截至2020年7月末，国内存续的银行理财产品数量为48503只，其中净值型产品占比仅为24.91% ，产品整改进度较为缓慢，在2020年底能够实现全面净值化的可能性较小。
从银行存续理财产品净值化改造的现状来看，截至2020年7月末，净值型理财产品占比在20%以下的银行有235家，其中146家银行的存续理财产品均没有净值化转型，主要集中在中小农商行和城商行。同期末，已成立理财子公司的银行共计19家，主要为国有银行、股份制银行和大型城商行。
传统商业银行理财产品到底好不好？“刚性兑付并不利于资产定价，也不利于资产管理行业健康发展。过渡期延长的一个直接的影响就是传统的银行产品和净值型理财产品多出1年的并行期。这意味着投资者可在未来将近一年半时间内继续买购到传统产品，也有了更多时间去认识和适应净值型理财产品。 ”中证金牛金融研究中心研究员力禾认为，资管新规过渡期延长1年，大大缓解了银行理财行业的转型压力，有利于行业的平稳健康发展，也有利于部分持有旧银行理财产品的投资者减缓赎回压力。实际上，目前净值型理财产品的整体收益水平已经超过传统产品，但由于部分投资者难以接受净值型产品的净值波动和短期可能出现的亏损，导致净值型产品的整体销售并不理想。过渡期延长使得投资者有了更充足的时间去认识净值型产品的运行模式和检验净值型产品的实际收益，这有利于银行理财发行机构做好投资者教育，引导投资者转化。
银行理财也会亏钱
延期让很多持有旧式保本银行理财产品的投资者松了一口气，实际上，这些投资者并没有看到净值型银行理财产品的优势，更忽略了公募基金近1年的“爆炸式”发行纪录。
净值化理财产品与基金在监管机构、投资范围、销售渠道、信息披露等方面差异较大，一般而言：银行净值化理财产品的优势在于固收，投资范围比公募基金要更广点，可以投资非标准化债券来资产。同时持有单只证券的市场比重可以达到30%；而公募基金在权益类投资更加擅长和专注，购买场景更加多元化，信息披露更加及时和全面。具体来看，在认购费方面，净值型银行理财产品的认购费一般为零，清算时要扣除托管费、销售管理费、业绩报酬等，而公募基金有1%左右的认（申）购费、赎回费、托管费等。在投资范围上，银行理财可以投资非标准化债券类资产，不可以投资其他理财产品，而基金投资都是标准化资产，可以投其他基金（FOF）。