微信公号“王永利”|王永利：央行数字货币应尽可能替代所有货币，变革运行机制( 四 ) 央行原则上只能面对商业银行等金融机构

社会主体可以在商业银行等各类金融机构，开立“业务（专用）账户” ，专门记录户主开办各类金融业务时引发的债权债务变化及其结果，并按照约定进行计息。
每个社会主体的业务账户与其在央行的基础账户保持勾连关系。
商业银行等从事贷款投放或债券投资等货币派生的机构，不仅会与借款人发生资金往来，而且可能与央行发生资金往来，其在央行的数字货币账户相对复杂，既需要在央行分别开立数字货币借款账户与存款账户（存款账户也可以与基础账户合并），按照约定分别计息，也需要开立数字货币投放的备查账户。
社会主体发生数字货币收付时，其数字货币钱包载体要相互确认并生成业务勾联码，收付款双方要将相关信息及勾联码同时传送央行及自己的业务开户银行进行账务处理；业务开户银行根据收到的信息进行账务处理，并要将相关信息加上自己的标识后发送央行，相应调整其存放央行的数字货币账户余额；央行分别将收付款双方发来的信息，通过业务勾联码进行碰对并核对相符后，调整收付款双方的账户余额并向其发出对账信息。
另外，将收付款双方开户银行发来的信息，通过业务勾联码进行碰对并核对相符后，相应调整两家银行的账户余额，并向其发送对账信息。
数字货币清算流程如下：

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商业银行在发放数字货币贷款时，除调整“贷款”和“存款”记录外，还要跟借款人一道，向央行发出数字货币贷款发放信息，由央行登记贷款银行及借款人数字货币备查账户。
这样，
就在央行形成了全社会“数字货币一本账” ，形成数字货币的央行“基础账户”与金融机构“业务账户”并存格局。
央行可以实时掌控所有数字货币逐笔的收付情况及数字货币具体的分布情况，
可以实现对数字货币的全方位、全流程监控，但央行并不面向单位和个人办理具体业务，
不会对现有金融体系产生巨大冲击；面向单位和个人的存贷款等金融业务仍由商业银行等金融机构经办，但金融机构只能了解与自己经办业务相关的信息，不能了解业务交易对手方的具体情况，
从而实现央行之外的有限匿名，适度保护商业秘密与个人隐私。
这可能是央行数字货币能够实现的最重大的突破。
将推动货币运行体系深刻变革，对提高央行货币政策有效性，防止货币持续严重超发，维护货币金融稳定等将发挥极其重大的作用。
当然，这对数字货币的载体设计以及每一笔业务的信息多重传送（包括收付款双方及其开户银行、中央银行相互之间的信息传递），对央行数字货币开源系统开发与维护，以及账务处理与数据核对、数据的存储与安全管理等提出了更高要求，并不是一蹴而就的。
现在不少国家对央行（法定）数字货币高度重视并积极探索，其中，
中国央行设计的数字货币DCEP目前已进入测试阶段。
中国央行声明， DCEP主要替代M0 ，并采用现有的“央行-商业银行-社会主体”的“双层运行体系” ，但并未披露具体运行细节。
实际上，数字货币可能只是从替代M0起步，但决不应仅仅只局限于此，而应该尽可能替代所有货币，实现货币运行体系的深刻变革。
如果仅仅局限于替代M0 ，其市场竞争力或投入产出的实际效果就可能存在很大问题了。
（作者王永利系海王集团首席经济学家 【微信公号“王永利”|王永利：央行数字货币应尽可能替代所有货币，变革运行机制】 。
原题为《央行数字货币与运行机制变革》）