对公司|海南海药回复函仍存疑问新实控人三重难题待解

【对公司|海南海药回复函仍存疑问新实控人三重难题待解】针对市场对公司财务数据的质疑 , 海南海药回复了交易所的关注函 , 公司今年完成实际控制权转换、高层换血 , 目前正梳理前任留下的资本和业务难题 。

对公司|海南海药回复函仍存疑问新实控人三重难题待解
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《投资者网》蔡俊
海南海药(000566.SZ)新的实控人 , 仍在处理前任的遗留问题 。
7月29日 , 公司公开对深交所的回复函 。 一周之前 , 市场对海南海药早前的财务数据提出质疑 , 引起了深交所关注 。
公司的财务疑云 , 包括存贷双高、隐瞒子公司、销售费用大幅攀升等 。 具体而言 , 公司账面拥有大量资金 , 对一家关联公司的交易、销售费用的确认未交代清楚 。
而刚完成实际控制权转换、高层换血的海南海药 , 正处于内部梳理阶段 。 外界对公司过往心存疑虑 , 现在 , 新的控制人意图拨开资本、药物、药械等内部迷雾 , 重新上路 。
回复关注函
事件缘起于舆论对公司财务的质疑 。 7月21日 , 深交所发出关注函 , 要求海南海药就存贷双高、隐瞒子公司、销售费用大幅攀升等情况 , 做出说明 。
8天之后 , 公司以洋洋洒洒26页回复了关注函 。
最受关注的存贷双高问题 , 是因公司账面留有大量货币资金又不断借款 , 被指资金链异常 。 回复函中 , 海南海药详解了资金用途 , 认为扣除定增募集的资金后 , 可日常支配的余额并不充裕 。
非但不充裕 , 公司还以多种方式筹资 , 包括银行贷款、应付票据、存单质押等 。 不过 , 资金使用的效率 , 又与官方信息存在出入 。
2015年起 , 海南海药通过两次再融资 , 共筹集34.33亿元 。 根据回复函 , 尚有9.19亿元未使用 , 其中最大支出 , 用于建设重庆医药产业园项目 。
该项目计划投资7亿元 , 目前累计投入3131.4万元 , 进度仅4.47% , 但回复函又把预计可使用状态 , 定在今年12月 。
然而 , 今年6月重庆官方发布新闻 , 宣布公司在当地的医药产业基地 , 将投入30亿元 。 7亿与30亿 , 巨大鸿沟怎么填平 , 是否又要大规模借债 , 公司没有进一步说明 。
对于关联子公司的问询 , 海南海药以经营模式特殊为由 , 列出了关联方采销的价格与市场价格 , 认为不存在偏差 。
销售费用方面 , 公司表示 , 其模式由传统招商代理转变为直接合作具备配送资质的商业公司 , 因此费用按权责发生制确认 , 并大规模增加自有销售团队 , 最终造成费用大幅提升 。
此番解释 , 财务角度看确实合情合理 , 但深究行业变局 , 仍有蹊跷之处 。
根据年报 , 公司上市药物以仿制药居多 。 受带量采购影响 , 仿制药厂人海战术的销售效应递减 , 甚至有不少药厂裁员营销部门 , 但海南海药逆势扩张 , 颇特立独行 。
比对最近两年报告 , 公司销售人员去年654人 , 较2018年179人有明显扩张;202个行政人员 , 却比2018年同期685人骤减 。 公司内部是否经历巨大调整 , 也未有说明 。
三重难题待解
刘悉承多年的“大健康”梦想 , 最后交给了央企 。
2019年4月 , 国资委控股的新兴际华医药控股有限公司(以下简称“新兴际华”) , 与海南海药的时任实控人刘悉承夫妇签署协议 , 后者向前者转让所持公司的股份 。
一年之后 , 海南海药的最新年报显示 , 新兴际华拥有表决权的股份 , 占公司总股本29.99% , 成为新的实际控制人 。
央企入主 , 旋即对公司重新梳理 , 意图拨开迷雾 。
海南海药本为一家主营药物开发的公司 。 2012年起 , 公司不断通过投资拟IPO企业 , 收购药厂、药械企业 , 构建了一个涵盖药物、医疗器械、医疗服务的“大健康”平台 。 不过 , 尽管资本运作不断 , 但对整体业绩的贡献有限 。