7月31日 ， 中国证监会对《证券投资基金管理公司管理办法》进行了修订 ， 并更名为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》（征求意见稿）（以下简称“新规”） ， 同时发布的还有《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》（征求意见稿） ， 从把好行业入口关、提升行业长期投资理念、打造更有韧性的行业生态、提升行业包容性、支持行业机构做优做强等多个维度为公募基金行业高质量发展指明了方向 。 这意味着 ， 2004年首次发布、2012年进行了修订的基金公司管理办法再次迎来大修订 。
总体看 ， 此次修订主要体现几个方面：一是切实把好行业入口关 ， 加强基金公司股权持续性监管 ， 优化公募基金牌照制度；二是进一步完善基金公司治理机制 ， 突出强化长期激励约束机制 ， 要求基金管理人建立自上而下、由内而外的长期考核制度 ， 加强行业文化建设；三是加强对公募持牌机构的业务监管 ， 统一公募基金管理业务的监管安排 ， 进一步提高公募基金业务的规范化程度；四是致力打造国际一流的财富管理机构 ， 支持优质公司集团化运营 ， 完善子公司监管安排 ， 提高综合财富管理服务能力；五是明确基金管理人退出机制安排 ， 构建进退有序的行业生态 。
业内人士表示 ， 新规涉及放宽公募牌照“一参一控”限制、强化“扶优限劣”、完善公司治理等一系列重大修订 ， 将深刻改变和优化基金行业生态 ， 对未来公募基金行业发展产生深远影响 。
放宽‘一参一控'限制
所谓“一参一控” ， 是指一家金融机构或者受同一实际控制人控制的多家金融机构参股证券基金经营机构的数量不得超过2家 ， 其中控股证券基金经营机构的数量不得超过1家 。 在此规则下 ， 目前证券公司中获得公募牌照的仅有12家 ， 一批券商因‘一参一控'的原因而拿不到公募牌照 ， 特别是前10大券商中 ， 至少有8家还没有公募牌照 。 例如 ， 中信证券、国泰君安、中信建投、海通证券、银河证券、招商证券、广发证券、国信证券等大券商或旗下资管子公司 ， 尚无法取得公募基金的管理牌照 。
此次征求意见的新规优化了公募牌照制度 ， 一是统一各类机构准入标准 ， 重点关注资管展业经验及合规风控情况 。 二是拉平公募持牌机构监管安排 ， 在公募业务相关的内控、投资运作、合规管理、人员规范和公司治理等方面明确要求公募持牌机构与基金公司适用同样要求 。 三是适当放宽“一参一控”限制 ， 在部分限制条件下 ， 允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构 。
长量基金资深研究员王骅认为 ， 适当放宽公募牌照、放宽‘一参一控＇限制 ， 有利于顺应大资管时代的最新业态 ， 扶优限劣、提高行业集中度、形成更有效率、弹性、差异化的产业组织 。 新规一旦正式落地 ， 部分证券公司有望获得公募基金的管理人牌照 ， 快速壮大券商系公募管理牌照机构数量 ， 促进公募基金行业发展 。 目前 ， 虽然部分证券资管公司完成了券商大集合产品的规范和整改 ， 产品本身趋向公募基金性质 ， 但受制于相关限制 ， 但部分证券公司展业没有公募牌照 。 按照修订后的公募牌照制度 ， 部分大型证券公司可以“一参一控一牌” ， 实现更好的运营布局 ， 有利于大资管行业更加规范发展 。
支持集团化运营
经过数十年发展 ， 我国公募基金行业“马太效应”逐渐显现 。 中国证券投资基金业协会统计显示 ， 截至2020年6月底 ， 我国境内共有基金管理公司129家 ， 其中 ， 中外合资公司44家 ， 内资公司85家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家、保险资产管理公司2家 。 这些机构管理的公募基金资产净值合计16.90万亿元 ， 其中 ， 资产管理规模较大的基金公司集中度越来越高 。
在基金公司资产的经营管理方面 ， 新规特别支持公司专业化发展 ， 提高综合财富管理服务能力；支持集团化运营 ， 优质公司可基于业务发展需要设立子公司专门开展资产管理及相关业务 ， 实现专业化、差异化发展 。

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