市场|中融基金甘传琦：A股资金长线化趋势不可逆转资金|市场|基金|刚兑|长线|趋势|资产|

_本文原题为 中融基金甘传琦：A股资金长线化趋势不可逆转
中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》采访人员易建涛专访中融基金基金经理甘传琦，本期主题：A股资金长线化趋势不可逆转。
易建涛：请您点评一下当前市场的基本面与整体运行状况。
甘传琦：我从两个角度来看基本面：一是长期，二是短期。我觉得现在A股整体变化堪比2005、2007年整个股权分置改革时代的变化。那个时代的股权分置改革相当于解决了整个上市公司大小股东利益冲突的问题，并且提升了整个A股权益资产的风险溢价，算是权益市场中大的系统性变化了。
回到当前这个市场，我觉得一个比较偏长期的角度就是，包括像注册制的实施，放松、定增、重组监管模式，以及加大力度引入外资等，使得A股变得越来越全球化、国际化，而这对A股新一轮权益资产风险溢价的提升是有一定帮助的。
短期来看，我觉得最重要的一件事情就是全社会的资金正在从其他的大类资产往该区域资产中“搬家” 。因为以前大多数资金可能都配制在一些相对类的资产里，比如非标、信托、理财产品等，这是在一个刚兑的大背景下发生的。
而现在这几年，尤其最近我自己感受比较深刻的是这种刚兑类资产正在被监管层打破，理财产品在净值化，很多刚兑非净值化的资产开始走向净值化后，社会上的资金就开始从以前的结构逐渐进入到权益市场，因此“搬家”的趋势可能在短期内会因为比如指数要高一点、低一点、窄一点等而发生一些比如节奏上面的快与慢，但我觉得这不太会改变总体趋势，因为趋势一旦确立后应该是有持续性的，所以我觉得这是短期内挺明显的趋势。
我觉得A股资金整个长线化的趋势是不可逆的，如果跟几年前做对比的话，之前整个市场中的资金结构可能还是以比较偏短期的资金为主，比如游资化、散户化等，但这几年随着各种有利的监管制度落地，包括一些跟上市公司相关的信息披露，还有像这种交易制度，我觉得再更加全球化之后，现在外资在A股中的占比越来越高，因为A股往后看会成为全球第二大市值的权益市场，因此外资进入中国的比例以及在其组合中的比例也会越来越高的。
【市场|中融基金甘传琦：A股资金长线化趋势不可逆转】另一方面，比如就公募而言，现在整个期限的长度也是越来越长，也开始看到像公募有一年期、两年期、三年期甚至以后可能有五年期的，封闭期的长线占比也是在不断提升，所以我觉得往后看整个机构长线化的趋势是比较确定的。
风险提示：上述观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。

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《基金观察》是中央广播电视总台经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，经济之声10:30播出。

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