上市首日大涨43%，市值逼近蔚来！两年只有一款车，“理想”能火多久？( 二 ) “直通商学院”

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但因为低速电动车始终没有得到政策方面的明确支持，理想汽车的SEV车型最终折戟沉沙，没了下文。 2018年，李想确认，理想汽车SEV项目停滞，将投身中大型SUV和网约车产品开发，原本在2018年上市首款产品的计划不得不往后再推一年。彼时，李想或许没想到，理想汽车即将迎来下一个难题。
从成立之初便筹建工厂可以看出，理想汽车希望通过自建工厂而非代工的方式实现量产。但是，自2017年5月国家相关部门暂停审批新能源乘用车生产资质后，理想汽车便难以通过此途径直接获得造车资质。 2018年10月，理想汽车公布首款车型为中大型SUV——理想智造ONE（后更名为：理想ONE）。但直至同年12月，理想汽车的资质之路才取得突破性进展，其以6.5亿元的价格收购力帆汽车100%股权，间接获得造车资质。
2019年4月，理想ONE正式公布售价并接受预定，补贴后全国统一售价为32.8万元， 2019年四季度正式交付。与蔚来汽车、小鹏等已经在2018年实现规模交付的新势力造车企业相比，经历一系列波折才迈入正轨的理想汽车，节奏慢了半拍。
李想曾表示：“我最恐惧的一点，就是产品上了以后不成功，没人买。因为理想汽车只有一次出牌机会，如果一次不成功，其实再也没有出牌的机会了。哪怕融到钱都没有用，因为供应商就不会再跟你玩了。 ”

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图片来源：每经采访人员孙桐桐摄
值得庆幸的是，在步入交付阶段后，理想汽车的表现呈现出“后来者居上”的态势。数据显示，截至今年6月16日，理想汽车跨过了1万辆的交付门槛。从2019年12月到2020年6月，理想汽车的1万辆交付纪录用时6个半月，创造了造车新势力全新车型最快交付1万辆的纪录。根据中汽数据有限公司数据， 2020年上半年，理想ONE在新能源中大型SUV中销量排名第一。
虽然交付成绩亮眼，但理想汽车仍未实现盈利。根据理想汽车招股说明书披露，今年一季度，理想汽车总营收约1.2亿美元（约合人民币8.52亿元），净亏损1089万美元（约合人民币7711万元）。 2018年、2019年，理想汽车营业收入分别为0和2.84亿元人民币，净亏损分别为15.32亿元、24.38亿元。
值得一提的是，自成立至今，理想汽车共进行了9轮融资。最近的一轮融资发生在今年7月，理想汽车宣布获得5.5亿美元D轮融资，其中的5亿美元来自美团旗下全资子公司Inspired Elite Investments Limited ，李想个人出资3000万美元， D轮融资后理想汽车估值为40.5亿美元。

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定价为何是每股11.5美元？
事实上，在国内不断的融资过程中，理想汽车也在准备IPO 。 2019年6月，车和家股东之一的利欧股份（002131 ， SZ）发布公告称，其香港全资子公司利欧香港认购车和家开曼公司股份，配合车和家搭建VIE架构并完成重组工作。此外， 2016年A轮融资中占股11.745%的利欧股份在签订协议时也曾表示，若6年内未能进行IPO ，则车和家需回购全部或部分股权。
此外，理想汽车在今年还加紧股权结构调整，在5月13日和6月30日，分别有18位投资人退出，以及11位股东全部出质股权。
而理想汽车之所以选择现在IPO ，陆源解释称，在特斯拉和蔚来汽车的带动下，当前美股的新能源汽车板块表现强劲，理想汽车选择此时上市是个不错的时机。中国汽车流通协会常务理事贾新光告诉采访人员，理想汽车所需要的资金可不是目前所募集到的资金可以覆盖的，所以需要IPO融资。

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图片来源：每经采访人员张潇尹摄
值得注意的是，理想汽车IPO定价为每股11.5美元，该数字要高出此前每股8-10美元的定价指导区间。同时，相比于第一个赴美上市的国内造车新势力——蔚来汽车，理想汽车IPO定价也要高出不少，蔚来汽车在2018年IPO的定价为6.26美元。
对于IPO定价高于预期，陆源和贾新光都向采访人员表示，理想汽车产品交付量、营收状况等业务指标的提升是主要原因。陆源告诉采访人员，理想汽车将IPO定价为每股11.5美元，与承销商机构的参与，以及路演过程中收获的良好反馈不无关系。 “定价11.5美元应该是参考了蔚来汽车当前的股价，毕竟在国内造车新势力中，理想汽车的上半年交付量仅次于蔚来汽车。 ”陆源称。
值得一提的是，在IPO认购启动后，由于投资者认购火爆，理想汽车已提前结束招股但仍然获超额认购数十倍。而这导致了相较于早前拟定的美东时间7月30日盘后定价、7月31日正式挂牌，理想汽车的IPO进程均提前一天。