华讯投资首席战略师常青：后疫情时代，关注企业长期利润中国经济恢复中仍有风险

中国经济恢复中仍有风险，重视企业长期利润
股市是实体经济的影子，实体经济跑不动，长期来看股市也不会有太大的涨幅。国内实体经济在新冠疫情的影响下，一季度经济水平受到冲击。但是，在阶段性控制住疫情之后，中国迅速进入复工复产的过程。实际上，在华讯投资看来，中国的经济体量、经济弹性在本次的疫情之下充分展现出了优势。
整体来看，中国经济进入了稳步快速增长的过程，但是，华讯投资认为中国经济数据在经过二季度的快速修复之后，未来两三个季度仍然有震荡回落的风险。那么对于大部分的投资者来说，现阶段数据情绪不应该是过度的乐观。

从企业层面上来看，需要更多地关注长期利润以及长期利润的增速。特别是A股的上市公司的利润，在一季度受到较大影响后，二季度和三季度进入修复，我们所要观察的数据是在这个过程中，企业的利润能否有超预期的增长？所以上市公司的半年报和三季报值得关注。
中国针对性货币宽松政策拿捏到位
从08年全球金融危机的状况来分析，华讯投资得到一个比较明确的经验：在系统性风险发生的时候，不可控的黑天鹅事件发生的时候，如果说提前布局做货币宽松刺激经济增长，帮助企业拥有足够的现金流度过难关的话，那么后期经济会复苏的比较快。
新冠疫情影响导致全球经济的萎缩，华讯投资认为国家所采取的这一轮货币宽松的策略比08年有了很大进步。本次央行对对市场定向放缓的过程具有强针对性。这种强针对性对于当前中国经济节奏有很大关系。
当下中国经济是处于经济结构转型的过程，经济减速的大背景有助于经济结构转型。那么适逢疫情的时候，其实也带来了一定机遇。如果说我们的经济结构要调整，我们的经济增长结构要改善，那必须经济减速。某种程度上，华讯投资认为疫情帮助了经济减速。
帮助减速之后，需要提升产业链，需要技术支持的企业需要更多的资金。符合国家产业政策的资金，更多是以定向的方式投入，而非一把撒下去。所以本轮央行在应对新冠疫情对经济影响的时候，定向放水这些动作，拿捏得非常到位。
美国大选周期导致汇率波动不可持续
从今年的情况来看，汇率出现了一个不规则的波动。这和美国的大选周期有比较大的关联性。从历史来看，在美国执政党大选的这一年，都希望能够在整个经济状况进入一个周期的高点。
相反的，周期低点往往出现在大选年的第二年或者是第三年。从美国近期的状况上面来看，股市中科技类股票的上涨。一方面存在着巨大的泡沫，另外一方面和实体经济并没有非常大的关联性。
这是一种货币的现象，这种货币的现象，华讯投资认为是不可持续的，也就是风险依然存在，市场是不可预期的。一旦美国金融市场出现巨大震荡，对全球金融市场、对全球经济都会产生比较大的影响。
同时呢，我们现在看到美国的疫情这种状况控制的非常不好，造成到消费快速萎缩。也就是说，从企业基本层面长远来看，无论是中国企业还是美国企业啊，企业的利润增速决定了未来经济能够走多远。短期的货币现象造成的资本市场的上涨，从一个长期来看，并不具有可持续性。
来源：赢家财经大讲堂
编辑：华讯投资
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
华讯投资首席战略师常青：后疫情时代，关注企业长期利润■责任编辑：kj005
文章投诉热线:156 0057 2229 投诉邮箱:29132 36@qq.com