业绩|原创【窥业绩】半年共赚近135亿，券商双雄喜迎大投行时代！中信建投|业绩|收入|数据|债券承销|利

_本文原题为 【窥业绩】半年共赚近135亿，券商双雄喜迎大投行时代！

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在内地投行界占据重要地位的两大券商中信证券(06030-HK, 600030-CN)与中信建投(06066-HK, 601066-CN) ，均在近日发布了2020年半年度业绩快报，开启了券商中期业绩潮。
在此之前，关于两家中信系券商是否合并的消息传了又传，双方都紧急澄清绝无此事。
不论合并与否，两家券商在一级市场的影响力已无出其右，以承销总规模计均列前二，而且同为中信系企业，为中信贡献可观的收入和利润。以2020年上半年的初步业绩计，这两大巨头的合共收入已达到366.43亿元（单位人民币，下同），扣非归母净利润合共达到134.5亿元。
然而，它们的股价在公布业绩之后并没有太亮眼的表现，到底中期业绩表现如何？
第二季业绩飙升
中信证券于2020年上半年录得营业收入267.43亿元（按中国会计准则编制，下同），同比增长22.72% ，扣非归母净利润同比增长38.14% ，至88.55亿元。该公司表示各项主营业务均实现增长，资产质量及经营业绩保持良好。
从其财务数据可见，刚刚于今年初收入囊中的中信证券华南部，上半年贡献收入5.089亿元，占其总收入的1.9% ，净利润9332万元，占总利润的1% 。
中信建投的上半年增速十分显著，上半年营业收入同比增长67.63% ，至98.996亿元，扣非归母净利润同比大增98.27% ，至45.92亿元。业绩增长主要因为自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入及投行业务手续费净收入等大幅增长。
从下表可见，不论收入还是净利润表现，中信建投都明显优于老大哥中信证券，或因后者资产体量较大，既有基数已颇高，而中信建投在去年下半年以来投行业务增长强劲所致。

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依据上半年的业绩数据，结合2020年第1季业绩数据，推导出的第二季数据显得异常靓丽。中信证券的2020年第2季收入或同比大增97.22% ，至55.18亿元，季度净利润同比增长2.1倍，至26.38亿元；中信证券的第二季收入和净利润分别达到138.91亿元和47.91亿元，分别按年增长23.27%和1.2倍。

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从其过往的业绩可以看出，经纪手续费收入和投资收益为两家券商的主要收入来源，尤其业务分布较为均衡的中信证券，相对来说，中信建投的投行业务手续费占比会高一点。
2020年第1季，受期内股市交易量大增带动，中信建投的经纪业务手续费收入同比大增48.96% ，中信证券的经纪业务手续费收入亦强劲增长37.49% 。
但是，从上海证券交易所的数据来看，第二季的市场成交量没有第一季尤其二、三月时显著，这可能与二、三月疫情封锁，人们留在家中上网进行股票交易的时间增多。
那么，它们强劲的第二季业绩增长主要受到什么业务带动？笔者猜测很可能与其进取的投行业务，以及投资收益增长有关。
承销规模名列前茅
不论股权还是债券承销规模，中信证券和中信建投都是券商中的佼佼者。
根据wind的数据， 2020年1月1日至7月30日期间，股权承销规模排名第一为中信建投，承销金额达1457亿元，第二为中信证券，承销金额为1411亿元，远高于第三位的华泰证券(06886-HK, 601688-CN)的884亿元，见下表。