王倩如|【财富雅谈】你的投资收益跑赢大盘了吗？——“大盘”指的是哪个指数？投资|市值|冯雅|功能|市场|王倩如|沪深

央广网北京7月30日消息 7月22日，上交所修订了上证综合指数的编制方案，并于当日发布了修订后的实时行情。对投资者来说，指数究竟有什么作用？我们常听朋友问：你的投资收益跑赢大盘了吗？这个“大盘”指的到底是哪个指数呢？本期“财富雅谈”邀请中证指数有限公司研发部高级研究员王倩如给大家作详细解读。
冯雅：大多数关注投资理财的人对于指数其实并不陌生，当然，股票指数只是指数的一种。你先给我们介绍一下，指数都有什么样的功能，它跟我们的投资理财生活有什么样的关系？
王倩如：在金融市场或者投资领域当中，大家最熟悉的股票指数是证券价格指数的一种重要类型。证券价格指数通常指的是反映一篮子股票、债券或者其他证券总体价格变动的一个指标。
一般来说，指数有三个主要的功能，对投资者来说，最直接的是可以通过指数点位的上升或者下降，来判断特定市场或者板块的变动趋势，而这个也是最初股票指数诞生时的重要作用，我们把这个功能称之为指数的表征功能。
在表征功能基础上，指数具备了作为投资业绩评价基准的功能，也就是说，我们也可以用指数来衡量单个证券或者是投资基金，或者投资者自己构建组合相对整个市场的表现。
随着金融市场的发展与成熟，指数功能本身也在不断演进，能够作为指数型投资产品或者指数衍生产品的跟踪标的。比如我们所熟悉的指数基金ETF就属于指数型投资产品，这类产品跟踪的是一条特定指数的表现，在实际运作当中是根据指数的样本和权重来进行投资。
总结来说，不论投资者的目的是观察市场表现、评价证券投资基金的业绩，或者是投资于指数性产品，指数都是不可缺少的金融工具。
冯雅：我们来说说经常接触到的一些具体的指数，比如上证指数、深证成指、创业板指，还有上证50、沪深300、中证500等，我们先说上证50指数，它一般选取的是什么类型的股票？对于我们的投资有什么样的参考意义？
王倩如：大家比较熟悉的上证50 ，包括沪深300等指数，其实从类型上来说都属于成份指数，成分指数的核心和最为基本的选样标准，一般是会去考察股票的市值规模和流动性。按照这样的标准，选取一篮子具有代表性的股票来构成样本，同时指数就具备了可投资性和代表性。
具体到上证50指数，是选取上海证券交易所市值规模大，流动性好的50只股票，反映的是一批大市值公司股票价格的表现。
冯雅：沪深300指数一般选取的又是什么类型的股票？它和上证50最主要的区别是什么？
王倩如：与上证50指数相比，沪深300属于一条跨市场的指数，跨市场指的是同时覆盖了上海和深圳的证券市场。
在沪深300的选样标准当中，同样考虑的是市值规模和流动性，选择上海和深圳的证券市场当中市值规模大，同时流动性好的300只股票来构成样本股。它的定位和目标是反映整个A股市场当中大市值蓝筹公司的整体表现，也是大家最为常见和熟悉的一条指数。
冯雅：最近，中证500指数表现相当不错，那么，中证500指数衡量的又是哪些类型的股票？它最近的表现为什么和上证50、沪深300不一样？
王倩如：中证500的定位是A股市场里中等市值规模的500只股票，它选择的样本是去除沪深300的样本股，以及整体在A股市场当中市值规模排名靠前的一部分股票，剩下的500只股票来组成样本。从它的定位和选样上来说，和前面我们提到的大市值蓝筹公司有区别，因此在不同的市场环境下会有不同的表现。
冯雅：我们都说，股票是市场的“晴雨表” 。那么，刚才你介绍的几个指数里，哪一个指数最能够真实反映我们市场的真实的情况？
王倩如：这个也是大家非常关注的一个问题，我们究竟应该看哪一条指数？在回答这个问题之前，我们需要建立一个概念：上证50、沪深300或者中证500 ，它们属于成份指数，会选择一定数量的样本，这个“一定数量的代表性样本”是有一定范围的，并不能覆盖整个市场的表现。