周报|二次混改，能让绿地更好吗？( 二 ) 股份数量|时代|持股数量|战略|合作|周

公开征集受让
对比可见，不同于对绿地股权进行公开征集方式，上海地产近期对其上市平台中华企业（600675.SH）的股权采取的是无偿划拨形式。受让对象为不同国资平台，其中的3.59%持股量转至给上海国盛集团有限公司， 2.67%的持股量转至给上海工业投资(集团)有限公司。地产集团最后的持股量降至62.18% 。
“国有股东所持上市公司股份有多种方式进行转让，比如通过证券交易系统转让、公开征集转让、非公开协议转让、无偿划转、国有股东发行可交换公司债券等，不同的方式不存在绝对的好坏。但从绿地的案例来看，显然在强化进一步市场化竞争和推动二次混改的决心。 ”27日，一位接近上海国资系统的相关人士对时代周报采访人员称。
2013年12月17日，《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》被发布之后，以绿地为代表的上海部分大型国有企业掀起第一阶段混改。 2015年的8月18日，作为上海国资委的混改试点，绿地借壳金丰投资登陆上交所。

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2020年，正是国企改革下一阶段的开局之年。
去年8月起实施的《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》中指出，着力推动混合所有制改革，促进国有企业转换经营机制，鼓励国有控股上市公司引入战略投资者，支持国有控股上市公司下属企业实施混改。
随着国资改革的推进，上海正变得炙手可热。时代周报采访人员不完全统计发现，自去年开始至今，包括强生控股（600662.SH）、*ST飞乐(600651.SH)、兰生股份(600826.SH)、东方创业(600278.SH)、上海凤凰(600679.SH)等公司均公布了重组方案。
上述接近上海国资系统的相关人士对时代周报采访人员称，接下来上海将继续推动商业类国资国企的改革，包括混合所有制改革和二次混改，整体节奏是“一企一策” ，加速市场化是大势所趋，未来能看到一大批改革措施和改革案例落地。
无实际控制人
本次不超过17.5%的股权出让，被诸多市场人士认为是多方博弈的结果。
目前绿地股权结构中，以张玉良管理层为首的员工持股方代表——上海格林兰持有35.45亿股份，持股比例为29.13%；上海地产和上海城投分别持有25.82%和20.55% ，总计46.17%；社会资本持股24.5% 。
员工持股、国有资本和社会资本的持股组合，被张玉良称之为“金三角”的三足鼎立股权结构。在他看来， “这样更有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。 ”
在完成不超过17.5%的股权出让后，代表国有资本的上海地产和上海城投持股量总计降至接近28.67% ，略低于上海格林兰的29.13% 。这样分散的持股结构，在上海国资国企中也并不多见。

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26日，绿地在公告中指出，本次股份转让完成后，预计公司仍无控股股东及实际控制人，但控制权结构可能发生较大变化。
据时代周报采访人员了解，无实控人结构被广泛认为是目前成熟资本市场中，保障企业稳定，且实现长治久安的理想化现代企业治理结构。如果能实现股权的高度分散，无实际控制人结构使得公司股东之间可以相互制衡。
从目前来看，代表员工持股的上海格林兰依旧将是最高比例的持股者。
“让绿地进一步市场化的同时，保留绿地的国资属性，其实是多方共赢的。 ”上述人士表示。
市值之殇
尽管是国资国企改革的先头兵，但绿地市值的表现一直被市场诟病。
2015年8月18日上市当日，绿地股价一度近25元/股，开盘市值超3000亿，成为彼时房地产板块第一股。但截至目前仅在900多亿。