年年|安信陈一峰：6年年化26%，回撤波动小，穿越牛熊的价值投资高手价值投资|穿越|成长|价值型基金|市场|

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基金二季报落下帷幕，对于明星基金经理的调仓观点、后市判断，想必大家已经抢读了。总得来看，多数基金经理提到目前A股行业间的估值分化较大，未来市场风格可能趋于均衡。
其中很有代表性的就是知名基金经理陈一峰，他表示，虽然医药、食品饮料、科技类行业的商业模式和长期成长空间相对优于金融、地产、采掘等传统周期性行业，但短期如此明显的市场表现差异和估值差距是值得关注的。
虽然我们不知道市场风格何时切换，周期性行业何时迎来春天，但从构建组合、资产配置的角度，无疑这类品种也是需要关注的。本期，我们就来认识一位价值型基金经理中的代表人物——安信基金的陈一峰。
一、入行12年，现任研究总监，收益高&回撤波动小
和多数基金经理的成长路径相同，陈一峰也是从研究员起步，慢慢成长为基金经理的。入行12年，最初在国君证券做助理研究员，而后又跳到安信证券、安信基金做研究员，研究功底可以说非常扎实，现任安信基金总经理助理兼研究总监。
陈一峰是2014年4月开始管理基金的，接手的第一只就是后来大名鼎鼎的“安信价值精选” ，这只基金自成立起就由他一人管理， 6年来任职年化26% ，大幅跑赢业绩基准和同类平均，排在同类前15%（4/26）。

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数据来源：Wind ，数据截止日期：2020.07.23
有人可能觉得15%也没多厉害，要知道近2年市场偏成长风格，如果看2015~2018年，该基金始终排在同类基金前1/2 ，且2016、2017连续两年排在前8%位置，可以说安信价值精选是经历过市场考验、可以穿越牛熊的品种。由于出色的业绩表现，该基金连续4年获得基金奖项，其中2017、2019年获得业内含金量最高的金牛奖。

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数据来源：Wind
除了安信价值精选， 2016年之后陈一峰又陆续管理了7只基金，其中2只已经离任，加上安信价值精选，目前在管的基金有6只。注意的是，这6只基金里，真正只由陈一峰一人挂帅的只有2只，那就是安信价值精选和安信消费医药主题，都是普通股票型。安信消费医药主题管理4年以来年化19% ，业绩虽不如他的“王牌基金”——安信价值精选，但也还可以。
与高收益似乎“不符”的是，陈一峰管理的基金最大回撤和波动率都很低，显著小于同类平均，这也正是他的特别之处。就拿安信价值精选来说，任职以来最大回撤只有34%（发生在2016年熔断），而同类平均最大回撤达到49% 。他的基金很注重风险和长期回报，属于让人拿的住的品种。

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【年年|安信陈一峰：6年年化26%，回撤波动小，穿越牛熊的价值投资高手】数据来源：Wind
二、坚持价值投资：淡化择时、低换手率、重在选股
陈一峰是怎么做到江湖中处处有他的“传说” ，保持高收益的同时，波动还能这么小呢？这就要提到他的投资理念了。
“价值投资”是陈一峰一以贯之的投资原则。在陈一峰看来，价值投资就是不关注市场的短期波动、淡化择时，把主要精力放在找出稀缺、优秀的公司上，买入后就长期持有。
首先，看安信价值精选和安信消费医药主题的股票仓位，大多时候都保持在90%以上，除了在2015年末有较为明显的小幅减仓外，其它时候变动幅度都很小。