量化投资|专访华安基金指数与量化投资事业部总经理许之彦：当前仍处金价修复的中长期行情之中( 二 ) 中长期|疫情|因素|全球|华安|量化投资|

NBD:当前金价是否已反映当前基本面情况，对未来金价走势有何预判？有哪些风险因素？
许之彦：我们认为还远没有反映当前的基本情况。当前是疫情后宏观数据有所修复，经济的停摆活动得到了一定的抑制，大家对未来的经济有一定的乐观迹象。但是事实上，我们看到的情况可能仅仅是在经济数据的同比上，而未来有可能出现更差的局面。对金价的判断，我们认为当前依然处在金价修复的中长期行情之中。
风险因素在于，第一，美元近期大幅走弱，是因为美联储降低利率和无节制的量化宽松，不排除美联储为了提升美元的地位，拯救美元的话对黄金是有所不利的。
第二，短期的经济修复超过预期，疫情得到一定的控制，疫苗研发有所进展。但是我们认为这些因素对短期的金价可能会造成一些影响，对中长期的黄金影响非常弱。
NBD:此轮金价走高后，您对投资者的黄金投资有何建议？您推荐哪类黄金资产，为什么？
许之彦：我们的建议是，在这次全球货币大幅超发的背景下，货币的购买力还是会下降。投资者这时候应该找到对抗货币贬值比较好的资产。黄金虽然有一定的上涨，但是我们认为也是源于稀缺标的对抗货币通胀这个最核心因素。从1976年以来，黄金的年化收益率大概在6.5%以上，投资者要加大黄金的配置。当然权益类市场是另外一个逻辑，从中长期来看，股票类市场也能够战胜通胀，因此建议投资者在资产配置框架下配置黄金。
就黄金资产而言，从投资的角度，不建议投资者直接持有实物黄金，因为黄金实物资产的交易成本较高，储存风险较大，流动性不佳。
而投资者在证券账户和基金账户买到的黄金ETF产品本身就对应实物黄金，而且是上海黄金交易所受央行监管的法定的以AU9999为基准，所以黄金ETF还有租赁收益。整体来看，黄金ETF的优势还是非常突出的，又有比较好的流动性。现在我们已经做成亚洲最大的黄金ETF ，规模突破110亿元，对应的实物黄金接近30吨。
每日经济新闻