【】绿地二次混改启幕：首日收跌2% 市值偏低问题引关注( 二 )

　　中信建投认为，绿地控股2019年每股净资产值约6.32元，低于公司近30个交易日的平均股价6.79元，按照不低于6.79元计算，此次转让股权涉及金额将不低于145亿元。

　　21世纪经济报道援引可靠信源的消息称，结合绿地目前的战略布局与近期免税牌照的申请情况，引入金融领域的央企战投可能性较大。中国城市房地产研究院院长谢逸枫分析称，绿地此次引战，是通过公开征集受让方的方式协议转让股份，会对战投方的要求比较严格，并需要国有资产监督管理机构的批准，最终完成尚待时日。

　　销售业绩增速停滞复牌首日股价收跌

　　对于投资者来说，绿地市值偏低是一个绕不开的问题。 2015年8月，绿地控股正式上市，股价出现飙涨，最高时达到了35.96元/股，总市值超过3000亿元。但之后5年，股价大幅回调，市值蒸发超2/3 ，跌破千亿元关口。

　　对比同行，绿地2019年销售额排在中国房企第6位，而在第1至第10位的房企中，其市值却仅高于新城控股的股价，排在第9位，远低于万科3000亿元的市值。

　　在今年1月初，张玉良就公开回应过公司股价偏低的问题。他坦言，对绿地资本市场的股价表现表示惭愧，认为公司被严重低估。究其原因，除了与地产行业总体估值偏低有关，也是绿地的流动性不足所致。他还说， “因为绿地两个国有大股东，大家觉得资本没法做，我们现在国有是46.8% ，比较高，这个动一动会比较好一些。 ”

　　谢逸枫称，股价偏低，还与其业绩增长停滞、负债高企、利润率偏低等企业基本面有关。相比于其他头部房企，绿地控股的不少经营数据并不突出，甚至不尽如人意。 2018年年初，绿地控股制定了全年房地产销售额4000亿元的目标，但当年及2019年分别仅完成3875亿元、3880.42亿元， 2019年的销售额仅较2018年增长5亿元，连续两年未跨过4000亿元的大关。

　　3800多亿元的销售额虽然已经不低，但要知道，绿地的年销售额曾经冲到房企第2位。 2012年-2019年，绿地控股的房地产销售额分别排在行业第2、第2、第2、第3、第4、第6、第6、第6 ，呈逐步下降趋势。

　　受疫情影响，绿地控股今年的销售业绩大幅走低。上半年，公司实现合同销售面积1031.2万平方米，比2019年同期减少30.7%；实现合同销售金额1330.29亿元，比2019年同期减少20.7% 。

　　负债问题一直较受外界关注，截至2019年末，绿地控股总负债额突破万亿元，达到10143.14亿元，其中，有息负债余额2937亿元，较2018年末增加248亿元。 2019年的负债率虽然微幅下调，但仍高达88.53% ，净负债率为155.6% ，较2018年下降16.2个百分点。

　　谢逸枫认为，从企业基本面和整个行业走势看，混改利好不太可能支撑绿地控股股价的大幅上涨，至少今年难以看到。想要改善股价情况，仍要在业绩层面发力。

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