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_本文原题为 专访中航证券股转业务总经理：混合做市商制度提振精选层信心
7月27日，新三板精选层正式设立并开市交易。
作为全面深化新三板改革中的“重头戏” ，精选层的正式亮相，引发了市场各方广泛关注。那么，精选层开市后的市场表现，到底如何呢。值得关注的是，全国股转公司表示精选层拟引入混合做市商制度，新的制度建设将给精选层带来哪些影响呢？就此，澎湃新闻采访人员专访了中航证券股转业务部总经理王晨光。
给精选层首秀表现打98分
7月27日，精选层首秀出现大面积破发，引发市场广泛关注。不过， 7月28日与7月29日两个交易日，精选层全线反弹。截至7月29日收盘，精选层32家挂牌企业全部实现收涨，且涨幅均在5%以上。
“如果给精选层开盘首日的市场表现打分，我给98分。 ”王晨光告诉澎湃新闻采访人员，对于精选层开市当天的市场表现，不能只盯着涨跌幅和涨跌个股数量去看。而应该从交易量和交易频率去看，这才是衡量新三板精选层有没有形成交易定价功能的核心指标。
“如果一开盘都交易几手涨100% ，然后就死水一潭，跟以前大多数新三板股票一样再没有成交，是没有意义的。精选层开盘首日的32只股票，几乎每一分钟都成交好多笔，每分钟的成交量平均在万股以上，这是过去新三板大多数股票一个月甚至是一年的交易次数。所以说精选层已经初步具备了活跃的交易和定价功能。 ”王晨光进一步指出。
展望后市，王晨光表示，从精选层开板仪式上监管层的表态看，新三板的改革或将“永远在路上” ，只有进行时，没有完成时。特别是在交易活跃度和定价功能上，相信随着精选层后续配套制度的推出，如混合交易制度、进一步优化公募基金入市、社保等长期资金入市、转板制度等，精选层企业一定会得到公允的定价服务。同时，精选层示范效应，将会大大促进创新层和基础层企业的交易活跃度，提升整个新三板市场的吸引力。
7月27日，证监会副主席阎庆民在新三板精选层设立暨晋层仪式上表示，设立精选层，既是新三板发展的里程碑，也是进一步深化新三板改革的起点。全国股转公司董事长谢庚指出，本次新三板改革措施的全面实施只是起点，未来将以“错位发展、具有特色”为原则，持续推进新三板改革创新，使改革效应得到更好释放。
精选层引入混合做市商交易制度将提振市场信心
值得关注的是，在制度建设方面，全国股转公司表示正在研究精选层引入混合做市商制度，即让做市商参与到精选层做市交易当中来，进一步提升精选层流动性，引发市场强烈反响。
对此，王晨光说，新三板改革前的很长一段时间里，由于投资者门槛太高导致交投清淡，新三板做市商无法靠对手盘的高频交易获取买卖价差，收益来源主要为资本利得。如今，随着投资者门槛降低以及精选层的推出，三天来市场交易非常活跃。
“引入做市商向市场释放了积极信号，做市商会更积极承担定价责任，而不需要靠资本利得赚钱，因此将减少精选层抛盘压力，提振市场信心。下一步，混合交易制度推出，做市商的重点盈利方向必将转向买卖价差，随着精选层交易活跃度越来越高，目前最高5%的买卖价差预计会进一步降低，从而大大降低投资者交易成本，未来甚至还可能向证券经纪业务佣金的费率看齐，对券商做市业务而言是重大利好。 ”王晨光强调。
对于精选层接下来的的制度建设改革，王晨光认为，除了上述的进一步优化公募基金入市、社保等长期资金入市、混合交易制度改革等外，精选层在投资者适当性管理方面，仍需进一步完善。
“在投资者数量上，精选层还跟A股其他板块有很大的差距，目前仅170万户左右。从开市后的交易情况看，精选层目前的挂牌公司实现了公允交易定价。但是，随着精选层企业数量的不断增加，在这个问题上新三板精选层将面临着其他市场板块竞争，如创业板注册制下的合格投资人数量达几千万规模，主板更是在1亿户以上，科创板也有600多万户的规模。因此，为了让市场定价更加公允和高效，在投资者适当性管理上，精选层门槛还有下调的空间。 ”王晨光进一步指出。