而《投资时报》研究员注意到 ， 除闫希军家族实控人外 ， 该公司17名董监高成员中有7名成员均具有天士力相关任职背景 。
值得注意的是 ， 该公司第一大客户中的第一大关联交易商——天津帝泊洱生物茶连锁有限公司（下称天津帝泊洱） ， 亦被国台酒业实控人之一吴迺峰所控制 。 不过据企查查显示 ， 天津帝泊洱已于2020年5月25日申请简易注销 。
报告期内 ， 国台酒业前五大客户销售金额占营收比例分别为19.45%、17.01%、12.80% ， 关联交易额占营收比例分别为8.94%、5.80%、4.24% ， 其中天津帝泊洱的销售收入占营收比例分别为6.36%、4.09%、2.47% ， 占比较高 。
国台酒业股权结构


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数据来源：公司招股书
存货周转率不及同业
白酒不同于其他食品饮料 ， 年份越久远酒就越香 ， 低周转率往往也是白酒业的代名词 。 报告期内 ， 国台酒业的存货余额分别为11亿元、12.13亿元、13.85亿元 ， 占当期流动资产比例分别高达56.35%、62.56%、52.30% 。
同期 ， 该公司的存货周转率分别仅为0.16次/年、0.27次/年、0.36次/年 ， 而同行业上市公司的平均存货周转率分别为0.70次/年、0.71次/年、0.68次/年 ， 明显高出该公司不少 。
此外 ， 该公司的偿债能力同样不及同行业上市公司 。 报告期内 ， 国台酒业资产负债率分别高达86.71%、58.30%、61.10% ， 同行业上市公司的平均资产负债率分别为30.04%、31.75%、32.34% ， 仅是该公司一半左右 。
《投资时报》研究员还了解到 ， 截至2019年末 ， 国台酒业现金及现金等价物余额仅为4.57亿元 ， 流动负债余额高达17.95亿元 。 报告期内 ， 该公司的流动比率分别为0.99、1.14、1.48 ， 同期同行业上市公司的平均流动比率分别为2.54、2.45、2.55 ， 其或将面临不小的偿债压力 。
国台酒业资产负债率、存货周转率与同行业对比情况


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【富豪|股东经销商助收益暴涨？富豪家族控股 国台酒业IPO存货周转率不及同业】数据来源：公司招股书

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