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_本文原题为 印度央行前行长：当前进入到低利率超长延长期，扩表应有上限
今年因为疫情的冲击，包括美联储在内的各国央行都采取了各种措施来提振经济。各大央行扩表对新兴市场影响如何？
星展银行2020洞悉亚洲论坛上，前印度央行行长、芝加哥大学布斯商学院经济学教授拉古拉姆·拉詹直言，当前已进入到低利率的超长延长期，我们将面临非常长的低利率时期，我们现在基本上困在了低利率当中。
拉詹点评称，美联储此次的应对引发诸多争议。每一种高风险的工具的价格实际上在疫情当中都被推高了，美联储就必须要去干预，但问题在于，如果未来还有更大的冲击到来，是否还有足够的应对空间。因为未来是一个不确定的时代，现在是不是应该先收一收手，从而有更稳健更强有力的手段来应对未来的不确定性。而投资者对于美联储的行为充满了热情的回应。现在有人提出来，也许是不是需要对此保持谨慎。
拉詹直言，央行的扩表应该有上限。按照现代货币理论，通过资产负债表的扩表就是免费的午餐，拉詹认为这是不对的。因为低利率就意味着央行可以扩表，但是政府和央行的扩表是有限制的，不是免费的，不能无限制的扩表。
拉詹拿印度来举例称，印度央行也在扩表，但是这让投资者感到担忧，因为在印度能感受到货币超发导致通胀抬头。累计的债务终需要偿还，而印度央行只是为银行通过反向回购向政府借钱提供担保，给政府借钱不是免费的，银行还需要支付回购的费用。
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