深圳市|科思科技去年营收6.7亿应收账款9亿现金流一连负3年( 四 ) 平均值|净利润|资产负债率|宝批|股东|

2017年至2019年各期末，各期末，科思科技应付账款余额分别为3289.61万元、13,213.23万元和21,527.80万元，主要为公司应付供应商的原材料采购款。其中2018年和2019年公司应付账款余额分别增加了301.67%和62.93% 。科思科技称因采购规模不断扩大，导致各期末应付账款余额随之增加。
资产负债率高于行业平均
2017年至2019年各期末，科思科技的资产负债率分别为20.13%、42.65%和35.16% ，流动比率分别4.40、2.30和2.78 ，速动比率分别为2.66、1.91和2.24 。

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2017年至2019年各期末，同行业可比公司的资产负债率均值为24.42%、25.11%和22.00% ，流动比率均值为4.46、5.41和6.12 ，速动比率均值为3.72、4.47和5.34 。
2018年末和2019年末，科思科技的流动比率和速动比率均低于同行业可比公司平均值，资产负债率均高于同行业可比公司平均值。
公司称主要是由于除艾索信息外，其他同行业可比公司均为上市公司，均通过IPO或定增融资大幅提升了流动资产和速动资产金额；公司2018年和2019年业务规模增长较快，营运资金需求量激增，公司举借较多银行借款；公司生产备货导致应付账款大幅增加。
存货周转率变动较大
2017年至2019年各期末，科思科技的存货账面余额分别为6770.64万元、11,807.00万元和23,340.09万元，公司存货跌价准备分别为286.44万元、1529.34万元和2401.91万元。

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科思科技称，由于2017年公司中标的两款统型指挥控制信息处理设备类产品在2018年开始批量生产，公司于2018年通过建设新工厂增加产能以应对市场需求的增加。公司预测未来两年该两款产品市场需求量将大幅增加，公司因此积极进行原材料备货并组织连续生产，导致2018年末和2019年末存货账面余额持续大幅增加。
2017年至2019年，科思科技的存货周转率分别为0.27、2.00和1.16 ，变化幅度较大，同行业可比公司的存货周转率平均为1.05、1.15和1.23 。

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科思科技称2017年，公司受军改影响较大，业务规模出现萎缩，导致存货周转率低于同行业可比公司平均水平。
2018年，公司存货周转率均高于同行业可比公司，主要是由于公司业务规模爆发式增长，虽然期末应收账款和存货金额大幅增加，但期初应收账款和存货金额相对较低，因此，按照存货平均余额计算的周转率大幅提升并超过行业平均水平。
2019年，随着公司业务规模稳步增长，公司应收账款周转率和存货周转率较2018年度出现一定程度降低，逐步回归行业平均水平。
四家子公司全员亏损
目前公司拥有两家全资子公司及两家控股子公司，分别是陕西智云防务科技有限责任公司（简称智云防务）、西安科思芯智能科技有限公司（简称科思芯智能）和深圳高芯思通科技有限公司（简称高芯思通）、北京中科思创云智能科技有限公司（简称中科思创）。
招股书披露， 2019年智云防务、科思芯智能、高芯思通、中科思创分别亏损2.53万元、103.19万元、379.62万元和36.91万元，合计亏损522.25万元。
应收账款与现金流量勾稽关系引质疑
据《证券市场红周刊》报道， 2018年、2019年，科思科技营业收入分别为5.51亿元和6.74亿元，与此同时，据其同期披露的合并现金流量表数据来看，公司的“销售商品、提供劳务收到的现金”分别为1.58亿元和1.54亿元。此外2018年、2019年公司新增的预收款分别为0元和7.21万元，对冲同期与现金收入相关的预收款项影响，则与2018年、2019年营收相关的现金流入达到了1.58亿元和1.54亿元。

深圳市|科思科技去年营收6.7亿应收账款9亿 现金流一连负3年( 四 )

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