股票|税友集团一股东化身活雷锋，高价接盘亏损子公司 |中年|低薪|

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来源：壹财信
作者：白羽
2019年9月20日，税友软件集团股份有限公司（下称"税友集团"）向证监会报送了招股说明书，随后于2020年4月24日收到反馈意见，五天后税友集团便更新了招股书。税友集团本次IPO闯关上交所主板，拟公开发行新股不超过4,059.00万股，占发行后总股本的比例不低于10.00% 。
《壹财信》通过研究发现，税友集团的销售、管理费用率双双高于同行平均水平，依赖大供应商并构成关联交易，间接股东或超过200人收到问询，而更值得关注的是，一自然人股东竟然高价"接盘"亏损子公司。
销售、管理费用率双高
税友集团自成立以来，一直专注于财税信息化领域的技术研究、项目开发、产品销售和服务，在财税信息化领域内耕耘二十年，是国内专业的财税信息化综合业务提供商。
据招股书，报告期内税友集团的营业收入分别为87,780.62万元、130,058.02万元、139,796.77万元，同期销售费用分别为8,675.92万元、11,946.55万元、13,516.32万元，销售费用率分别为9.88%、9.19%、9.67% ，一直保持在9%以上。
与招股书中披露的五家同行业可比上市公司航天信息、金财互联、旋极信息、顺利办、中国软件对比，税友集团的销售费用率除2017年低于顺利办外，各期均高于其他同行，且在同行业均值持续下降的情况下而税友集团在2019年度却逆势增长。

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（截图来自招股书）
除了销售费用率高于同行均值外，税友集团的管理费用率同样高居不下且高于同行业均值。报告期内，税友集团的管理费用分别为14,878.34万元、19,763.86万元和18,606.18万元，占同期营业收入比例分别为16.95%、15.20%、13.31% ，而同期同行业可比上市公司管理费用率均值分别为13.33%、10.63%、8.94% 。
上述两费用较高或是因税友集团客户分散所导致的。招股书显示，报告期内税友集团企业财税综合服务业务客户分散，前五大客户销售金额合计占当期销售总额比例分别为0.08%、0.06%、0.37% 。同时企业财税综合服务收入占比较高，而该业务具有客户数量多、地域范围广、客户需求频繁的特点，需要建立覆盖广泛的销售服务网络，配备庞大、专业的营销与服务团队，导致销售费用与管理费用相应较高。
税友集团的供应商情况却与之相反呈现集中模式，报告期内其向前五大供应商采购金额合计占比分别为69.40%、84.55%、61.23% 。其中阿里云计算有限公司（下称"阿里云"）2018、2019年均为税友集团的第一大供应商，采购占比分别为59.26%、29.54% 。其中， 2018年度采购占比超五成，税友集团或对阿里云存在较大依赖，同时双方还存在关联关系。
此前"阿里系"旗下浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司（下称"蚂蚁金服"）入股税友集团受到了不少关注，其持股比例刚好为4.99% ，而这并不会导致阿里云成为税友集团的关联方。但2019年2月，税友集团增加了一位新任董事胡晓明，而此人一个月前刚从阿里云离职，曾任阿里云董事长兼总经理。
因此，报告期内税友集团向阿里云共计采购的9,244.26万元皆被列入关联交易金额。
间接股东或超200人遭问询
招股书显示，税友集团的前身浙江西安交大龙山软件有限公司成立于1999年12月，注册资金为1,000万元，其中由西安交通大学以无形资产出资250.00万元，占比25% 。据了解，这一情况不符合当年《公司法》无形资产出资不得超过20%的规定，不过随着之后相关法律法规的修订，无形资产出资比例逐渐放宽至最高可达70% ，这一问题也不再存在。