股票|新特电气IPO：产品结构单一，应收账款增长过快，三分之一员工未缴纳公积金 |中年|低薪|

爆料邮箱：gongsi@staff.hexun.com
作者：雷风
近日，新华都特种电气股份有限公司在证监会网站披露，公司拟在创业板发行不超过6192.00万股，占发行后总股本25.01% ，保荐机构为民生证券。本次发行募集资金将用于“特种变压器生产基地子项目”、“补充流动资金”等。

本文插图
据和讯网观察了解，新特电气于2016年5月18日挂牌新三板，公司立足于特种变压器行业，以变频调速用变流变压器为主要领域，以电抗器、其他变压器等为补充领域。
新特电气（837503.OC）于2020年7月2日向深圳证券交易所提交了申请首次公开发行人民币普通股股票（A股）并在创业板上市的申报材料，公司股票将于2020年7月3日开市起停牌。
新特电气（837503）近日公布的2019年年度报告显示， 2019年营业收入为270,725,375.89元，较上年同期增长9.74%；归属于挂牌公司股东的净利润为68,683,209.54元，较上年同期增长15.77%；基本每股收益为0.37元，上年同期为0.32元。
产品结构单一

本文插图
公司主营业务为以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。
报告期内，公司各期变频用变压器销售收入占主营业务收入的比例分别为 89.44%、91.87%及 91.67% ，产品结构较为单一。
公司在招股说明书中也解释变频设备、变频技术应用领域及范围正不断扩大，公司也在现有业务、技术的基础上持续进行新领域及适配技术的研究，并配合下游客户进行新市场、新客户的开发，但应用领域的拓展需要较长的时间及较多的资源投入。公司产品目前主要应用行业为工业、制造业，虽具备较大的产品需求，但应用较为集中，一旦行业相关产业政策或市场需求发生重大不利变化，将对公司产品的销售及稳定性构成较大影响，且无法较好地通过向其他行业倾斜以实现风险转移，进而对公司收入及盈利水平构成不利影响。因此，公司短期内仍将存在产品结构较为单一、应用相对集中的风险。

本文插图
应收账款同期增长过快
报告期内，公司各期末应收账款净额分别为 11,028.53 万元、12,907.03 万元、14,802.84 万元，占同期流动资产的比例分别为 32.78%、36.61%、38.41% ，占同期总资产的比例分别为 18.57%、19.40%、21.41% ，应收账款规模相对较大。
公司所处行业普遍存在付款期限较长的情况。同时，公司产品主要用于各类项目建设，若项目发生延期，亦可能影响公司客户的实际付款周期。因此，若公司主要债务人的财务经营状况发生重大不利变化，公司需面对应收账款发生大额坏账的风险。
客户集中度相对较高的风险

本文插图
报告期内，公司各期对前五大客户销售收入占主营业务收入的比例超过 50% ，客户集中度相对较高。公司虽不存在严重依赖于少数客户的情况，但若主要客户流失、主要客户因各种原因大幅减少对公司采购量或要求大幅下调产品价格，将对公司收入及盈利水平构成不利影响。
三分之一员工未缴纳公积金

本文插图
公司人数365人，缴纳住房公积金人数234名， 131人未缴纳，未缴纳占比近三分之一。
针对以上问题，截止发稿前，公司并未给出合理解释，和讯网将保持持续关注。