搜狐科技老冤家台积电断供华为中芯国际能否成救命稻草？( 二 )

随着2014年在国家半导体产业战略和资金的支持，以及系列内部改革和联合CEO梁孟松等人才的引进，中芯国际逐渐恢复元气，进入快速发展期。 2015年中芯国际实现28nm制程量产，随后又跨入14nm时代， 300天内将良率从3%提高到95% ，并在2019年9月实现量产，成为中国大陆工艺制程最为先进的半导体制造企业。

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来源：中芯国际招股书
但这依然无法追赶上台积电，与其相比，中芯国际已落后两三代，差距肉眼可见。据了解，台积电分别于2015年、2016年及2018年实现了16纳米、10 纳米及7 纳米制程的量产， 2020年又实现5 纳米量产，并预计2022年3nm将进入量产阶段，且已正式开启2nm工艺研究工作。这进一步拉开了与中芯国际的差距，未来很长一段时期内，中芯国际都难以对台积电再构成威胁。
这也决定了二者在规模和盈利能力上的巨大差距。以2019年来看，中芯国际实现营收220亿元，不到台积电的十分之一；净利润接近13亿元，不到台积电的2% 。在毛利率方面，台积电虽然近年来有所走低，但在2019年仍高达46% ，而中芯国际不到其一半。

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来源：中芯国际招股书
据中芯国际预计，今年上半年其营收在130亿元左右，其中Q2预计约67亿元，毛利率介于26%至28%之间。台积电在7月16日的业绩说明会上称，其在Q2的营收为738亿元，净利润高达286亿，同比飙升超80% ，创下6年来最高水平，毛利率也高达53% ，超市场预期。
在市场份额方面，据集邦最新数据，在2020年Q2全球晶圆市场上，台积电以51.5%的市场份额占据绝对第一，三星占比18.8% ，随后是格罗方德（7.4%）和联电（7.3%），中芯国际位列第五，市场份额为4.8% 。
同时，从先进制程的规模来看，中芯国际也存在明显差距。中芯国际于2019年第四季度开始量产14nm制程产品，相关收入为 5706万元，占比仅为 0.29% ，而28nm制程产品因全球产能过剩，营收持续下降， 2019年相较2017年腰斩至8亿元，占比也降至4%左右，且由于面临较高的折旧压力，其毛利率为负，成为业绩拖累。
也就是说，目前代表中芯国际最为领先的两种制程产品收入合计占比尚不足5% ，其核心业绩则是来自40/45 纳米、55/65 纳米、0.15/0.18微米， 2019年合计占比达83% 。反观台积电，从最新的Q2数据来看， 28nm以下（包括28nm、16nm、7nm）的高端芯片为其贡献了近八成的收入，其中7nm占比已高达36% 。
这直接决定了台积电更高的议价权和高端市场获取能力，以及更高的估值，可以说对中芯国际形成全面碾压。截止最新收盘，台积电市值为3453亿美元，约合人民币2.4万亿，位居全球半导体企业市值第一，是中芯国际科创板市值的4倍多。
当然，在正视这种客观存在的差距的同时，也必须承认中芯国际承载的历史使命。深度科技研究院院长、前中信证券高级副总裁兼互联网首席分析师张孝荣就直言，中芯国际作为产业龙头，对于需要自主可控的中国半导体产业链乃至科技圈，有着重要的战略意义，承载着重大科技创新的希望。
他认为，现在正是发展国产芯片的绝佳战略期，中国将芯片行业聚焦国内的基本态势越来越明显，本土芯片设备需求强劲增长，国家大基金也将投资方向重点放在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等芯片制造及上游设备领域。中芯国际作为国内代工龙头，具备串联及带动封测、芯片设计等整个产业链的潜力。
华为救星？先进制程仍需发力
可以说，中芯国际踩到了一个难得的历史机遇，其在目前强烈谋求国产替代、自主可控的中国半导体产业链上有着无法取代的价值。而对于目前“求生存”的华为来说，中芯国际同样也是最有希望取代老冤家台积电的救星。

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