后市|牛市来了｜十大券商解盘：剧烈调整不改牛市基调( 二 ) 阶段性|均线|创业板指|经济|市场|牛市|

最近几个交易日，市场短期的下跌虽然剧烈，但若与之前猛烈的上涨结合起来看，这种下跌并不突兀。市场的大起大落，再次说明了A股快牛的不可持续性。任何过快过于剧烈的上涨，都被现实证明是不可持续的。短期脱离均线过远，终究会回归到均线位置上来。当前的下跌，正是对均线的回归。
展望后市，从1年至2年的长周期来看，指数上行过程当中出现大起大落也是很正常的，中长期影响股指涨跌的将是基本面因素。而站在当前的时点来看，科技产业向上的大趋势依然在。进口替代、消费电子、面板、新能源汽车等科技领域依然处于不断向上的阶段。同时，传统经济也保持着相当的韧劲。最新公布的二季度GDP同比增长3.2% ，已经转正。制造业、房地产与基建投资稳步回升。而随着复工复产推进，旅游、文化等行业，也将开始复苏。
配置方面，在未来的慢牛进程中，结构性行情又会显现。基本面预期向上或者业绩稳健持续的个股表现将显著优于指数，看好新能源汽车、生物医药、文化旅游、消费电子等。
申万宏源：中报业绩边际改善方向是后续重点
市场回调的事件性原因是近期中美扰动加剧，叠加人民日报海外版旗下《学习小组》“酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的”的表态。同时，近期科技和消费龙头的回落直接伤害主流机构投资者净值，直接压制风险偏好等。在近期A股波动率明显放大，且已累积一定收益，单日回调幅度较大是公募拥挤交易的结果。
展望后市，远期基本面不向下，中报业绩边际改善的方向是后续的重点。新旧基建领域的建筑材料、电气设备和机械设备，消费板块中的医药以及成长板块中的电子从目前预告的情况来看，净利润同比可能环比一季度改善。同时，周期成长方向（新基建、传统基建中竞争格局好的方向、地产产业链）中，选股仍有较大空间，可能成为后续超额收益的主要来源。另外，因事件性催化回调的白酒，可能迎来短期布局机会。
国信证券：市场主逻辑并未改变
7月16日， A股单边下行，三大股指均创逾5个月最大单日跌幅。
在经历前期市场大涨后，近期监管层面频繁表态防止催生资产泡沫，降温信号非常明确。此外，在国内疫情常态化控制下，经济形势正处在持续回升的势头当中，经济仍在加速修复。从3月中下旬市场触底至此次调整前，上证指数和创业板指分别累计上涨了25.4%和50.9% ，这个位置市场出现调整应属于情理之中，但今日跌幅较大，超出市场预期。
展望后市，以科技、消费为代表的行情主线仍在延续，市场主逻辑并未改变。未来， PPI若持续上行，才是最有可能改变市场风格的核心变数。
国泰君安：短期调整只改变节奏不改变趋势
7月16日，因为媒体报道茅台事情引起整个消费板块大跌，机构分歧加大，我们认为从前几天查银行资金违规入市到昨天报到茅台文章，本质上是不希望快牛，只是想抑制市场上涨速度。
2016年以来消费股持续上涨，尤其是白酒股股票表现十分优异，从消费复苏到流动性宽松，消费行业核心资产持续得到市场认可，近期宽信用叠加无风险利率下降，为消费龙头股提供更好机会。展望后市，后疫情时代扩大内需与消费复苏依然是最确定的投资主线。
天风证券：情绪大起大落后，还是少部分公司的牛市
7月初以来，虽然低估值板块出现异动，但是在密集披露的业绩预告推动下，高景气方向仍然有很强的超额收益。但是随着业绩预告强制披露截止日的结束，市场开始对一些国内外的利空因素变得更敏感，加速了市场的下跌。
展望后市，考虑到今年的疫情和水灾，下半年的信用周期虽然很难持续加码，但是类似2017年和2018年的持续收缩也概率不大，更多可能是维持一个水平震荡。因此，在情绪大起大落之后，市场大概率会回到公募基金和外资作为主力增量资金推动的少部分公司的牛市。