因素|人民币升值能否持续？研究认为：三大因素是关键！基本面|央行|走势|我国|疫情|因素|后续

7月初以来，人民币汇率在经历了近一个月的震荡调整后出现了明显走强，上周四人民币即期汇率重回“7”以内。如何看待近期的人民币走势，人民币升值的趋势能否持续？对于这一问题，明明债券研究团队认为有三大关键因素的影响不容忽视。
明明债券研究团队表示， 7月初开始随着境内股票市场表现亮眼，北向资金持续涌入，人民币汇率快速走强，上周四美元兑人民币即期汇率重回“7”以内。从近期人民币汇率的升值走势来看，良好的疫情防控、持续改善的基本面情况以及前期央行货币政策保持克制为人民币汇率提升提供了底部支撑。
对于后续人民币升值能否持续，明明债券研究团队认为应重点关注疫情和基本面、央行货币政策以及中美关系三大因素。
关键因素一：疫情和基本面。首先从疫情防控的角度来看，从初期的全国疫情控制到近期的北京疫情控制，均体现出我国在疫情防控方面的高效应对。而从基本面表现情况来看，由于全面推进复工复产开启较早，国内经济基本面正处于逐步好转的进程当中。因此从疫情和基本面因素出发，有效的疫情防控和持续好转的基本面情况对于人民币汇率有所支撑。同时在全球经济重启不断推进、投资者风险情绪有所回暖、美国疫情出现反复的背景下，美元避险属性有所减弱，这也有利于人民币汇率的走强。
关键因素二：央行货币政策。影响后续人民币走势的第二个关键因素在于央行的货币政策，新冠肺炎疫情发生以来多国央行采取了大规模的“放水”为经济提供支持，相较之下我国央行在货币政策方面则表现得较为克制。我国央行通过在货币政策方面保持相对谨慎，保留了一定的货币政策空间，放在全球多国央行大规模宽松的背景下，货币政策之间的差异使得人民币汇率拥有了一定的底部支撑。
关键因素三：中美关系。后续人民币汇率升值能否持续的第三个关键因素在于中美关系是否会出现波动。一方面，美国总统大选的逐渐临近，特朗普总统支持率不断下滑，后续特朗普仍存有打“中国牌”的可能。另一方面，近期美国国内疫情应对方面缺乏有效性，当日新增确诊人数大幅提高，在内部矛盾激化的背景下，特朗普或存在将矛盾向外部转移的可能，后续中美关系仍旧面临一定的不确定性，而中美关系的波动或给人民币带来一定的贬值压力。
【因素|人民币升值能否持续？研究认为：三大因素是关键！】如何看待后续的人民币汇率走势和影响？通过对三大关键因素的分析，明明债券研究团队认为对于后续人民币汇率的走势而言，在基本面因素和货币政策因素的作用下，人民币汇率存在升值方向上的支撑，但考虑到中美关系问题上仍旧存在出现波动的可能，人民币汇率的转强或许并非是一蹴而就。对于当前我国的情况而言，过强或过弱的人民币汇率都非最优解，保持汇率在合理范围内的相对稳定或更有益于资本市场和经济整体。（经济日报采访人员姚进）