数码实验室|国产模拟芯片是忧是喜？，ADI、Maxim合并打造“高端版TI” 集微网消息

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集微网消息，今日，美国模拟芯片巨头ADI宣布，将以全股票交易方式收购Maxim 。按照双方协议，交易完成后ADI公司现有股东将拥有合并后公司约69％的股份，而Maxim股东将拥有约31％的股份。同时，两名Maxim董事将加入ADI董事会，其中包括Maxim总裁兼首席执行官Tun?Doluca 。这将是今年迄今为止最大的一笔并购交易，同时也是半导体领域今年最大收购交易之一。 ADI也将成为模拟芯片领域的“巨无霸” 。
ADI+Maxim=“高端版TI”？
根据ICInsights2019年全球十大模拟IC厂商排名， TI（德州仪器）凭借102亿美元的模拟IC销售额和19％的市场份额，稳居榜首。 ADI和Maxim分别以51.69亿美元、18.5亿美元排名第二、第七。

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ADI表示，合并后，新ADI的营收规模预计将达到82亿美元，市值则超过680亿美元。这个营收规模，很有希望在今年冲击全球十五大半导体厂商（2019年全球第十五大半导体厂商为联发科，营收规模在79亿美元左右，第十四名的恩智浦在84亿美元左右）。
北京半导体行业协会副秘书长朱晶表示， ADI与Maxim合并后的营收体量将达到80亿美元左右，尽管在模拟芯片领域与TI仍有一定距离，依然排名第二，但在全部半导体厂商排名中有希望进入全球前15 ，帮助ADI前进5到7位，将对TI有一定的影响和压力。
朱晶指出， ADI和Maxim在2019年都经历了寒冬，业绩分别下滑6%和12% 。 “ADI工业营收占比最多，通信第二，汽车第三， 2019年工业下滑不到5％，汽车不到10％，但通信上维持稳定，说明华为对公司的影响不算大。 ADI的业务2019年在消费类上下滑12.1％，数据中心下滑10％，说明国产替代对ADI芯片的影响主要是在消费电子领域。 ”她表示， “Maxim主要业务集中在汽车、通信和工业三大块，去年在通信市场和数据中心市场业绩下滑分别超过25％和15％，工业下降接近10％，看来是受到华为事件非常大的影响。汽车领域是正增长的，但也不到5％。 ”
因此朱晶认为， ADI收购Maxim算是寒冬里抱团取暖。 “收缩消费和通信业务，淡化华为影响，强化工业和汽车领域的优势应该是收购的主要原因。 ”
另一位半导体业资深人士指出， ADI+Maxim ，将成为模拟界的巨无霸，相当于模拟界的“高端TI” 。在最新一季度中， ADI的毛利率为64.3% ， Maxim则达到66.1% 。他认为，两家公司的产品线重合度不高，合并之后毛利率有可能做到70% 。 “在客户端， ADI碰到TI的竞争很多很多，但是遇到Maxim的概率寥寥无几。 ”
事实上，早在2015年，就传出ADI和TI都想收购Maxim ，最终因为价格没谈拢而作罢，但对他们来说， Maxim无疑都是一块“香饽饽” 。随后几年ADI先后并购凌力尔特、TestMotors、SymeoGmbH等公司，如今再加上Maxim ，在模拟领域对TI形成了合围，算是精缩版的TI ，而且毛利更高（TI还有数字、逻辑等非模拟业务）。
另一位曾在ADI就职多年的模拟芯片专家王为指出， Maxim和ADI合并，可以使得ADI在一些重点应用上取得很大的战略优势，比如汽车BMS ，可穿戴应用市场等，尤其在可穿戴应用上整合后比较强。另外， Maxim做为一个全信号链的玩家，和ADI合并后，将会加强ADI在工业接口、电源、信号链等产品线的产品厚度。 “但是，这两家合并是否能达到1+1>2的效果，还要观察后续两个公司资源整合的成果后方可判断。 ”
对国内模拟芯片的影响
模拟芯片可划分为信号链产品和电源管理产品。信号链产品主要包括放大器、转换器、比较器、模拟开关等，主要功能为模拟信号的放大、变频和滤波；电源管理产品主要包括线性稳压器、DC/DC开关稳压器、电源MOSFET、LED驱动器等，主要功能为电路的降压、升压、稳压和电压反向等。