|均瑶大健康闯关IPO：产品青黄不接后续成长性堪忧( 二 )

但从招股书披露的数据显示，公司自有工厂（宜昌工厂和衢州工厂）2019年的产能利用率分别为65.96%和64.95% 。
因此也有业内人士认为，产能利用率并不饱和，募投项目消化存疑。
从业绩情况来看， 2017年-2019年，均瑶大健康的主营业务收入分别为11.46亿元、12.87亿元、12.45亿元，净利润分别为2.26亿元、2.81亿元、3.03亿元。其中， "味动力"常温乳酸菌饮品塑瓶系列占主营业务收入比重分别为97.53%、96.51%和89.48% ，产品结构较为单一。
值得注意的是， 2017-2019年，均瑶大健康乳酸菌饮品销售收入呈现颓势，分别为11.3亿元、12.6亿元和11.9亿元。均瑶大健康2019年度核心产品平均销售单价较2018年度下降1.65% 。
均瑶大健康在招股说明书中表示，销售单价下滑主要系受线下促销活动、前300名经销商奖励以及产品出厂价下调等因素影响所致。
据了解， 2019年4月起，味动力"系列乳酸菌饮品（瓶装）双发酵系列产品出厂价向下调整6-8个百分点。
中国食品分析师朱丹蓬对蓝鲸财经采访人员表示，下调出厂价应该是企业为了让利渠道，借助渠道趋动力刺激销售。均瑶大健康是一个大区域品牌，很难坚持长期的价格战，因此下调出厂价提升核心竞争力。
尽管如此，均瑶大健康经销商的更迭也较为严重，由2018年的1404家下降至2019年的1306家，当期退出数量622家，三年持续合作数量仅516家。
为了应对核心产品老化、产品系列相对单一的风险，均瑶大健康也做出新的尝试。 2017年，均瑶大健康与国际IP"小黄人"授权而设立子公司奇梦星公司，推出奇梦星系列乳酸菌饮品、膨化食品等产品。
然而由于由于奇梦星列膨化食品产品销售不及预期，奇梦星自2019年起不再经营休闲类膨化食品。
另一家主要从事草本植物饮料生产及销售的子公司养道食品， 2017年至2018年期间推出的"体轻松"草本植物饮料，市场接受度同样不及预期，连续3年处于亏损状态。
另外，招股书数据显示，均瑶大健康的存货周转率逐年下降， 2017年-2019年公司的存货周转率分别为14.57、12.01、9.73 ，存货周转率整体呈下降趋势。
|均瑶大健康闯关IPO：产品青黄不接后续成长性堪忧。朱丹蓬表示，乳酸菌做为细分市场竞争激烈，均瑶大健康核心产品单一掣肘，整体财务数据表现一般，即使成功上市，其业绩表现也不乐观，后续成长性堪忧。

|均瑶大健康闯关IPO：产品青黄不接 后续成长性堪忧( 二 )

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